20231225-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

沪铜早报总结

基本面分析

• 供应方面，供应开始加快，废铜政策有所放开。
• 需求方面，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.1个百分点，景气水平略有回落，铜需求现实较弱，整体中性。

基差和库存

• 基差：现货价格69375，基差335，升水期货，中性。
• 库存：12月22日铜库存增加1225吨至166675吨；上期所铜库存较上周减5678吨至28718吨，维持低位，中性。

盘面和技术

• 盘面：收盘价收于20日均线上，20日均线向上运行，技术面偏多，对铜价提供支撑。

主力持仓和预期

• 主力持仓：主力净多头持仓增加，多增趋势明显，偏多。
• 预期：当前需求弱现实与强预期博弈，宏观情绪有所好转支撑铜价，但多空交织，整体铜价以震荡运行为主。

多空因素分析

• 利多因素：交易所显性库存保持低位；地缘政治扰动（如俄乌、巴以局势）可能带来短期波动支撑。
• 利空因素：铜精矿加工费企稳，产量恢复可能导致供应增加；高通胀可能加速美联储缩表；全球经济不乐观，高铜价会压制下游消费。

逻辑和影响

• 美国通胀情况和国内宽松政策风险（如自然灾害）是关键变量；地缘政治事件可能继续影响市场情绪和铜价波动。整体铜价运行震荡，受宏观和供需平衡影响。