期货市场交易指引-20231225-长江期货-20页_428kb

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鄂证监期货字20141号 赵丹琪：|Z0014940
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一、宏观金融

• 股指：拟观望，建议区间交易。美GDP终值下修与PCE降温增强降息预期，美元指数走弱，但股市信心不佳导致震荡运行。

二、黑色建材

• 螺纹钢：震荡运行。表需回落至238万吨，供给回升，成本支撑僵挺，宏观略有转弱但供需矛盾不大。
• 铁矿石：观望。钢厂检修增多，铁水产量下行，供需转差但基差偏高，预计震荡。
• 双焦：震荡运行。焦煤供应紧张，焦炭第四轮提涨难落地，需求端季节性淡季叠加钢厂盈利空间不足，短期观望。

三、有色金属

• 铜：区间交易，参考（68000-70000）元/吨。宏观扰动导致震荡，下游消费推力一般。
• 铝：区间区间交易（18200-19200）。供应端矿石供应趋紧库存去化，需求端开工率回升，库存去化支撑价格短线走强。
• 镍：震荡偏空，主力合约建议逢高布空。镍矿价格下调，国产镍铁与进口成本接近亏损，不锈钢需求淡季限制上行空间。
• 锡：区间波动（18万-22.5万），供应端低产量支撑，需关注下游半导体需求回暖情况。
• 白银与黄金：均建议区间操作。美国零售数据超预期但核心PPI放缓，通胀降温增强降息预期，利多黄金白银，但经济韧性较强，涨势受阻。

四、能源化工

• 原油：中性偏空。OPEC+内部矛盾加剧导致供给偏强，安哥拉宣布退出OPEC，抑制油价。
• 橡胶/PVC/甲醇/烧碱：震荡跑偏强。橡胶需求仍由宏观情绪支撑，但长期走势偏空；PVC供应暂稳，检修库存偏高，短期震荡偏强；甲醇加工费高叠加下游需求释放待观察，预计震荡区间运行；烧碱需求触旧科技，库存高位，减量检修或扰动短期供应。

五、棉纺产业链

• 棉花/棉纱：观望为宜，全球供给调减对棉价企稳有助益，但下游需求疲软限制涨幅；短期区间震荡，短期利润空间有限
• 苹果：观望，库存交易量小，价格弱稳，出口需求不佳，成本支撑尚存。

六、农业畜牧

• 豆粕：震荡偏强，建议多单持有。美豆植物生长条件不佳，支撑美豆底部价格，国内到港水平高但需求强度有增加预期；
• 玉米：监测基差内逢强点价单操作；当前国内ab承压，符合先前预期；
• 鸡蛋：反弹至成本线之上建议逢高做空；补苗量减少但需求逐步修复，存库存低位背景下价格反弹，但中长期库存增长和饲料成本下移是压力
• 生猪：1月交割性质叠加限仓，短期反弹受限，03合约成本线上方审慎介入空操作；节前集团加速出栏及饲料成本下移抑制猪价反弹高度。
• 油脂：建议豆油、菜油05合约逢高做空。马棕产量下降与印尼库存低支撑基本盘，但出口数据不佳、国内库存高位压力仍大，仍震荡为主

风险提示与免责声明

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