20191130-天风证券-一周煤炭动向：安监局开展为期三月煤矿安全整治，供给收缩支撑煤价_19页_1mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本报告为2019年11月30日发布的煤炭行业研究报告，分析了近期煤炭市场动态，包括动力煤、焦煤和焦炭的价格变化、供需情况、政策影响及市场表现。整体来看，煤炭行业在政策与市场需求的共同作用下，价格稳中有升，但整体上涨空间有限。

主要观点与关键信息

动力煤

• 价格情况：本周国内港口动力煤价格稳定运行，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为544元/吨，环比持平；山西大同南郊5500大卡车板价为420元/吨，环比持平。
• 库存情况：秦皇岛港库存637.50万吨，周环比下降7万吨；六大电厂库存1,674.33万吨，环比上升14.36万吨，可用天数24.29天，环比下降1.01天。
• 需求变化：临近冬季，电厂日耗持续改善，11月23日至29日沿海六大电厂日均耗煤量为66.24万吨，环比上升4.13万吨。
• 供给影响：煤矿生产保持稳定，但因矿难频发，国家煤矿安全监察局启动为期3个月的安全集中整治，可能影响产量，需关注后续整治力度。
• 进口煤价：广州港进口煤价格稳定，澳煤与印尼煤Q5500库提价均为625元/吨，周环比持平。
• 市场展望：供给收紧预期与需求改善现实支撑煤价，但需关注安监整治对产量的影响及电厂日耗变化。

焦煤

• 价格情况：本周京唐港主焦煤价格为1,510元/吨，周环比持平；山西吕梁主焦煤市场价为1,500元/吨，周环比持平。
• 库存情况：焦化厂炼焦煤库存809.54万吨，环比上升4.84万吨，可用天数16.21天，环比上升0.17天。
• 需求变化：焦化厂开工率维持在较高水平，焦企需求较好；钢厂开工率提升，利润相对高位。
• 市场展望：需求持续改善促使矿方挺价，部分焦煤价格上涨，但整体上涨空间不大，预计焦煤价格将维持稳定，需关注焦炭需求变化。

焦炭

• 价格情况：天津港一级焦平仓价1,920元/吨，周环比上涨50元/吨；唐山二级冶金焦到厂价1,800元/吨，周环比上涨50元/吨。
• 库存情况：钢厂焦炭库存464.90万吨，环比上升6.68万吨；焦化企业焦炭库存52.05万吨，环比下降7.89万吨。
• 供需状态：焦炭处于供需平衡状态，钢厂接受价格上调。
• 市场展望：需关注钢厂高炉开工率变化，以判断未来焦炭价格走势。

市场回顾

• 行业表现：上周煤炭板块整体小幅上涨，中信煤炭指数周涨幅0.23%，位列29个中信一级板块第9位。
• 个股表现：涨幅前五为金瑞矿业（+9.01%）、神火股份（+4.80%）、中煤能源（+4.27%）、恒源煤电（+3.25%）、陕西煤业（+2.29%）。
• 跌幅前五：山煤国际（-7.50%）、平庄能源（-5.16%）、*ST大洲（-2.97%）、郑州煤电（-2.93%）、安源煤业（-2.91%）。

行业动态

• 政策影响：国家煤矿安全监察局启动为期3个月的煤矿安全集中整治，可能影响煤矿产量。
• 价格机制改革：广西发布燃煤发电上网电价形成机制改革实施方案征求意见稿，取消煤电价格联动机制，改为“基准价+上下浮动”机制。
• 用电量增长：1-10月南方电网用电量同比增长7.2%，其中广西增长11.5%，广东增长6.2%。
• 铁路煤炭运输：10月份全国铁路煤炭发运量2亿吨，同比增加7%；1-10月累计发运20.3亿吨，同比增加3.2%。
• 用电量数据：10月份全社会用电量同比增长4.4%，累计同比增长4.4%。

公司重大事件

• 西山煤电：成功竞拍土地并取得不动产权证书。
• 中国神华：监事会收到职工监事申林的辞职申请。
• 陕西黑猫：股东李朋完成减持计划，累计减持2340万股。
• 露天煤业：拟通过财务公司向子公司提供不超过6亿元的委托贷款。
• 金能科技：2019年前三季度拟派发现金红利1亿元。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价大幅下跌。
• 煤价政策调控：政府可能出台调控政策影响市场。
• 焦炭限产：可能影响焦煤需求。
• 新增产能释放：可能对价格形成压力。
• 进口煤政策收紧：可能影响进口煤供应。
• 榆林煤管票放开：可能影响市场供需。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：未明确给出具体股票评级，但整体行业预期涨幅5%以上。

总结

本报告指出，动力煤、焦煤及焦炭价格在供需稳定及政策支撑下保持平稳，但上涨空间有限。需重点关注安全整治对产量的影响、电厂日耗变化及下游需求情况。行业整体表现较好，部分个股表现突出，但存在宏观经济和政策调控等潜在风险。