债市情绪面：年内卖方情绪首次翻空-240430-华安证券-13页_571kb

债市情绪周报（4月第4周）报告显示，年内卖方情绪首次全面偏空。周一，市场出现明显回调，受情绪偏弱、政策预期变化及股债跷跷板效应驱动，部分交易呈现踩踏特征。但债市配置盘持续净买入，成为市场缓冲垫，后续需关注理财赎回、配置盘情绪变化、节后利空因素及监管政策。预计五一假期结束后，利率债供给潮落地将稳定市场情绪，长端利率下行趋势不变。

卖方情绪跟踪加权指数本周下降至015，偏多机构2家、中性10家、偏空4家。偏多观点强调基本面修复不及预期利空，利好债市；偏空则指出资金面偏紧、供给压力敏感度高。买方情绪整体下行，市场交易活跃度降低，杠杆率、换手率及期货多空比均下滑，利率债认购倍数减少，理财发行量回升。

信用债违约风险趋于缓和，城投产业化转型带来融资机会；可转债市场情绪中性，转债指数波动平缓。一级市场表现为认购需求下降，但理财和债基发行活跃。风险提示流动性压力可能影响市场稳定性。总体，债市正处于调整期，需密切关注后续政策和资金面变化。