20240430-华安证券-债市情绪面周报（4月第4周）_年内卖方情绪首次翻空_13页_710kb

债市情绪面周报（2024年4月第4周）总结

1. 卖方情绪变化

• 情绪首次翻“空”：年内卖方情绪首次转空，偏空机构增至4家，总计2家偏多、10家中性、4家偏空。
• 驱动因素：情绪偏弱、政策预期变化及股债跷跷板效应，节后快速回调并伴随“踩踏痕迹”。
• 后续关注点：理财赎回、配置盘情绪变化、节前/后利空扰动、监管政策预期。

2. 买方情绪下行

• 情绪指数下降：买方市场情绪指数环比降低0.19。
• 交易与杠杆变化：债市换手率下行，银行间杠杆率与回购成交下滑。
• 期货与一级市场：多空比全面下降，利率债认购倍数降低，理财发行回暖。

3. 风险提示

• 流动性风险：市场情绪易受资金面与供给扰动影响。