20220809-国信证券-互联网行业周报（22年第31周）_第四批游戏版号发放_快手组织架构调整_12页_1mb

互联网行业周报（22年第31周）总结

核心内容

本周互联网行业整体表现积极，恒生科技指数和纳斯达克互联网指数均录得上涨，分别上涨1.95%和5.71%。恒生科技指数的PS-TTM为1.98x，处于成立以来的5.71%分位点，显示出估值处于较低水平。从个股表现来看，港股方面京东集团、美团、京东健康涨幅居前，而美股方面SEA、贝壳、知乎表现突出。

主要观点

• 市场走势：恒生科技指数和纳斯达克互联网指数均上涨，显示市场对互联网行业有积极预期。
• 估值情况：恒生科技指数的PS-TTM处于历史低位，具备一定的投资吸引力。
• 投资建议：从股价空间和确定性角度出发，2022H2推荐顺序为：BOSS直聘、腾讯、快手、美团、京东、网易。建议投资者关注这些公司的增长潜力和估值优势。
• 行业动态：第四批游戏版号发放，标志着游戏版号发放趋于常态化。证监会主席易会满在《求是》发文，强调扩大高水平双向开放，对互联网行业的发展有积极影响。
• 公司动态：快手进行组织架构调整，马宏彬转任国际化负责人，同时成立独立的to B业务部门。美团骑行卡涨价，周卡季卡涨幅达50%，月卡涨幅达40%。腾讯云游戏与罗技G合作推出云游戏掌机，并取消部分外包员工免费食堂福利。

关键信息

资金流向

• 南向资金：净流入前五为腾讯控股、理想汽车-W、小米集团-W、舜宇光学科技、华虹半导体；净流出前五为美团-W、快手-W、金蝶国际、阿里健康、金山软件。
• 非南向资金：净流入前五为京东集团-SW、理想汽车-W、快手-W、美团-W、阿里健康；净流出前五为腾讯控股、小米集团-W、商汤-W、舜宇光学科技、华虹半导体。

投资建议

• 推荐顺序：BOSS直聘、腾讯、快手、美团、京东、网易。
• 理由：
  • BOSS直聘处于高成长赛道，具备白领和蓝领市场突破潜力。
  • 腾讯预计随着经济复苏和降本增效，下半年业绩有望转正，叠加政策企稳，具备超额收益潜力。
  • 快手、美团、京东、网易等优质龙头估值具备吸引力，维持“买入”评级。

风险提示

• 政策风险：互联网行业受政策影响较大，需关注监管变化。
• 疫情反复风险：疫情可能对行业增长产生负面影响。
• 竞争加剧风险：短视频行业竞争格局可能进一步恶化。
• 宏观经济风险：广告大盘增速不及预期可能影响公司业绩。
• 产品表现风险：游戏公司新产品可能无法如期上线或表现不佳。

重点公司盈利预测及投资评级

行业研究·行业周报

• 分析师声明：分析师基于合规数据和独立判断，保证分析的客观性与公正性。
• 投资评级说明：
  • 买入：股价表现优于市场指数20%以上。
  • 增持：股价表现优于市场指数10%-20%之间。
  • 中性：股价表现介于市场指数±10%之间。
  • 卖出：股价表现弱于市场指数10%以上。

行业动态

• 游戏版号发放：第四批游戏版号公布，共发放69款，涉及多家上市公司和非上市公司，显示版号发放趋于常态化。
• 政策动态：证监会主席易会满在《求是》发文，强调扩大高水平双向开放，推动互联网行业健康发展。

公司动态

• 快手：组织架构调整，马宏彬转任国际化负责人，成立独立to B业务部门。
• 美团：骑行卡涨价，周卡季卡涨幅达50%，月卡涨幅达40%。
• 腾讯：云游戏掌机合作罗技G，取消部分外包员工免费食堂福利。
• 阿里云：与小鹏汽车合建自动驾驶智算中心“扶摇”，提升算力支持。
• 支付宝：法定代表人变更为倪行军，标志着内部架构调整。

风险提示

• 政策风险：行业受政策影响较大，需关注监管变化。
• 疫情反复风险：疫情可能对行业增长产生负面影响。
• 竞争格局风险：短视频行业竞争加剧，可能影响市场份额。
• 宏观经济风险：广告大盘增速不及预期，可能影响公司收入。
• 产品表现风险：游戏公司新产品可能无法如期上线或表现不佳。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断并承担风险。报告内容可能随市场变化而更新，投资者应关注最新信息。