20250702-国金证券-债市基本面高频数据跟踪_水泥跌至近5年同期最低——2025年6月第4周_12页_1mb

经济增长分析：水泥价格创5年同期新低

• 电厂日耗持续回升：6月初以来，发电集团日耗和南方八省日耗分别上涨5.1%和0.7%，预计夏季气温回升带动电力需求。
• 高炉开工率高位稳定：全国高炉开工率维持在83.8%，产能利用率90.85%，钢厂利润高导致生产积极性强。
• 轮胎、织机开工率小幅波动：轮胎开工率环比上升，而江浙地区织机开工率略有下降。
• 水泥价格创5年同期新低：7月初全国水泥价格指数环比下跌1.4%，华东和长江地区降幅明显，终端需求疲软导致库存高位。

需求端：核心消费市场同比跌幅扩大

• 楼市销售面积同比下降，7月30城日成交面积同比下降23.7%，反映市场低迷。
• 车市零售平稳，6月乘用车零售同比增长24%，批发增长14%，政策推动短期需求释放。
• 钢铁价格分化，部分钢材价格小幅反弹，但整体需求依然疲软。
• 玻璃、集运运价指数跌势放缓，部分反映行业出货节奏调整。

通货膨胀：商品价格温和下行

• CPI：猪肉价格低位震荡：7月初猪肉批发价环比小幅下跌0.4%，同比跌幅扩大至18.5%。
• 农产品价格多数温和下行，其中鸡蛋价格环比下跌2.3%，蔬菜价格环比下跌1.1%。
• PPI：油价短期震荡，工业品分化：原油价格环比下跌，但铜铝价格因OPEC+潜在增产预期而波动；焦煤、焦炭等工业品环比小幅上涨，反映出局部需求改善。

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