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报告摘要

香港市場摘要

核心內容

恒生指數：週三收報25865.39點，升51點或0.20%。
國企指數：週三收報10195.59點，跌34點或0.34%。
大市成交額：回落至571億元。
外匯：美元/港元為7.8242，美元/人民幣為6.8911。
利率：香港最優惠利率為5.13%，香港拆息（隔夜）為0.78%，3個月拆息為2.43%；美國10年債券利率為2.77%，聯邦基金利率為2.50%。
主要經濟數據：中美本周將公佈多項經濟數據，包括零售銷售、工業生產、採購經理人指數等。

主要觀點

市場情緒：港股週三反覆靠穩，市場觀望情緒濃厚，大市成交維持低水平。投資者憧憬樓市政策寬鬆，地產股漲幅靠前。
美國加息：美聯儲如預期加息25個基點，將指標利率區間升至2.25%至2.50%，並預期明年加息次數將減少至兩次，但會後聲明未達市場預期的鴿派，拖累美股由升轉跌。
港股表現：恒指週三反彈，但受外圍市場拖累，預計短期或再試25000點水平。
A/H溢價：不同行業的H股與A股之間存在明顯溢價或折價，如航空、建材、金融等行業。

關鍵資訊

恒指及國企指數表現

恒指：
- 收報：25865.39點
- 變幅：+51.14點（+0.20%）
國企指數：
- 收報：10195.59點
- 變幅：-34.93點（-0.34%）

本地指數分類表現

金融分類：收報35720.31點，變幅+171.06點
地產分類：收報37755.39點，變幅+370.45點
公用分類：收報57541.06點，變幅-267.79點
工商分類：收報14671.06點，變幅-49.31點

中国指數表現

恒生中國企業指數：收報10195.59點，變幅-34.93點
恒生香港中資企業指數：收報4202.19點，變幅-7.04點
恒生中國H股金融指數：收報15511.65點，變幅-39.68點
上海A股：收報2669.68點，變幅-28.43點
上海B股：收報276.80點，變幅-0.54點
深圳A股：收報1353.53點，變幅-18.93點
深圳B股：收報847.30點，變幅-3.52點

外匯表現

美元/港元：7.8242
美元/人民幣：6.8911
美元/日圓：112.46
歐羅/美元：1.1383
英鎊/美元：1.2622

利率表現

香港最優惠利率：5.13%
香港拆息（隔夜）：0.78%
香港拆息（3個月）：2.43%
美國10年債券：2.77%
美國聯邦基金利率：2.50%

A/H溢價對照表（按行業分類）

行業	公司	H股代號	A股代號	H:A股流通股數比例	H股價格(港幣)	H股變動	A股價格(人民幣)	A股變動	A/H股溢價
航空	中国南方航空股份	1055	600029	1:1.92	5.20	0.4%	7.18	0.1%	56.8%
航空	中国東方航空股份	670	600115	1:2.11	4.54	-0.7%	5.10	0.2%	27.5%
航空	中国國航	753	601111	1:2.07	7.30	1.0%	8.13	0.5%	26.5%
家電	海信科龍	921	000921	1:1.96	5.82	-1.9%	7.12	-2.6%	38.9%
汽車	濱柴動力	2338	000338	1:2.22	8.83	-0.5%	7.84	0.4%	0.8%
汽車	比亞迪股份	1211	002594	1:1.25	53.05	-2.6%	53.50	-2.8%	14.5%
汽車	浙江世寶	1057	002703	1:2.07	1.11	-2.6%	4.59	-5.9%	369.5%
汽車	福耀玻璃	3606	600660	1:3.96	24.90	0.6%	22.32	-0.2%	1.8%
汽車	广汽集團	2238	601238	1:1.96	7.56	0.0%	10.37	-0.2%	55.7%
汽車	長城汽車	2333	601633	1:1.94	4.53	0.2%	5.70	-1.2%	42.9%
建材	海螺水泥	914	600585	1:3.08	39.15	-0.6%	30.50	-1.1%	-11.5%
建材	洛陽玻璃股份	1108	600876	1:1.05	2.19	0.5%	11.83	-1.2%	513.3%
建材	金隅集团	2009	601992	1:3.48	2.54	0.0%	3.69	-1.1%	64.9%
食品	莊園牧場	1533	002910	1:1.33	6.19	-0.2%	12.39	-2.1%	127.3%
食品	青岛啤酒股份	168	600600	1:1.06	33.40	0.0%	35.34	0.2%	20.1%
基建	中国鐵建	1186	601186	1:5.54	10.82	-0.6%	11.63	-0.7%	22.0%
基建	中国中鐵	390	601390	1:4.43	7.27	-0.8%	7.29	-0.8%	13.9%
基建	中国中冶	1618	601618	1:6.22	1.92	-0.5%	3.17	-0.3%	87.5%
基建	中国交通建設	1800	601800	1:2.65	7.61	0.1%	12.34	-0.4%	84.1%
煤礦	兖州煤業股份	1171	600188	1:1.52	6.68	-2.1%	9.29	-1.9%	57.9%
煤礦	中国神華	1088	601088	1:4.85	17.86	1.1%	19.10	0.1%	21.4%
煤礦	中煤能源	1898	601898	1:2.23	3.15	-2.2%	4.77	-0.6%	71.9%
商業銀行	鄭州銀行	6196	002936	1:0.4	3.44	-1.4%	5.14	-0.6%	69.7%
商業銀行	民生銀行	1988	600016	1:4.43	5.53	-0.9%	5.82	-0.5%	19.5%
商業銀行	招商銀行	3968	600036	1:4.49	30.10	-3.4%	26.77	-4.1%	1.0%
商業銀行	农業銀行	1288	601288	1:9.57	3.41	0.0%	3.53	-0.6%	17.5%
商業銀行	交通銀行	3328	601328	1:1.12	5.94	1.5%	5.71	0.4%	9.1%
商業銀行	工商銀行	1398	601398	1:3.11	5.49	0.0%	5.33	-0.4%	10.2%
商業銀行	中国光大銀行	6818	601818	1:3.14	3.42	0.9%	3.78	-0.3%	25.5%
電力企業	華能國際電力股份	902	600011	1:2.23	4.97	3.3%	7.27	0.3%	66.1%
電力企業	華電國際電力股份	1071	600027	1:4.07	3.47	1.8%	4.62	-2.1%	51.2%
電力企業	大唐發電	991	601991	1:1.64	1.84	2.8%	3.13	0.6%	93.1%
金融	廣發證券	1776	000776	1:3.48	11.08	0.4%	12.86	-0.6%	31.8%
金融	中信證券	6030	600030	1:4.31	14.14	-0.4%	16.42	-1.4%	31.8%
金融	海通證券	6837	600837	1:2.37	7.98	0.0%	9.32	-0.6%	32.6%
金融	東方證券	3958	600958	1:5.05	5.11	-1.4%	8.19	-1.1%	82.0%
金融	中信建投證券	6066	601066	1:0.32	4.56	-1.3%	10.27	-0.5%	155.7%
金融	國泰君安	2611	601211	1:6.27	15.66	-0.8%	15.75	-0.9%	14.2%
金融	中州證券	1375	601375	1:1.51	1.67	-1.2%	4.34	-1.1%	195.1%
金融	HTSC	6886	601688	1:3.17	12.98	0.0%	16.45	-1.6%	43.9%
金融	光大證券	6178	601788	1:5.55	7.07	0.0%	9.26	-1.1%	48.7%
金融	中国銀河	6881	601881	1:0.33	3.66	-0.5%	7.13	-1.2%	121.2%

五大表現最佳及最差恆生指數及國企指數成份股

表現最佳：

股票號碼	公司名稱	最新價	變動(%)
1113 HK	長實集團	59.20	2.42
1928 HK	金沙中國有限公司	34.95	1.75
1299 HK	友邦保險	64.45	1.74
27 HK	銀河娛樂	50.70	1.71
288 HK	萬洲國際	6.00	1.69

表現最差：

股票號碼	公司名稱	最新價	變動(%)
386 HK	中国石油化工股份	6.09	-4.69
2018 HK	瑞聲科技	46.20	-3.85
857 HK	中国石油股份	5.04	-2.89
1093 HK	石藥集團	11.38	-2.74
1044 HK	恒安國際	52.40	-2.51

成交最大20個港股ADR表現

股份編號	股票	價格(港幣)	ADR較港股溢價
5 HK	汇豐控股	63.13	-1.52%
941 HK	中国移动	75.14	-0.80%
386 HK	中国石油化工股份	6.04	-0.84%
883 HK	中国海洋石油	11.69	-1.57%
857 HK	中国石油股份	4.94	-2.06%
762 HK	中国联通	8.51	-0.78%
2628 HK	中国人寿	16.24	-2.15%
2318 HK	中国平安	71.36	-2.12%
728 HK	中国电信	3.93	-1.02%
16 HK	新鸿基地产	114.12	-0.68%
338 HK	上海石油化工股份	3.43	-1.41%
902 HK	華能國際電力股份	4.91	-1.29%
669 HK	創科實業	41.10	-2.14%
1055 HK	中国南方航空股份	5.06	-2.68%
11 HK	恒生銀行	175.89	-0.06%
2 HK	中電控股	87.87	-0.49%
2600 HK	中国鋁業	2.61	-1.99%
670 HK	中国東方航空股份	4.45	-2.01%
142 HK	第一太平	2.95	-4.28%
101 HK	恒隆地產	15.59	-0.42%

十大成交最活躍ETF表現

基金編號	基金名稱	相關指數	貨幣	ETF類別	成交 (百萬股)	價格	升跌(%)
2823	iShares 安碩富時 A50 中國指數 ETF	富時中國 A50 指數	HKD	合成	25.72	11.76	-0.84
2822	南方富時中國 A50 ETF	富時中國 A50 指數	HKD	實物資產	25.31	11.84	-0.84
7300	南方東英恒指每日反向(-1x)	恒生指數	HKD	期貨	14.94	5.91	-0.17
2800	盈富基金	恒生指數	HKD	實物資產	14.32	26.05	0.19
3188	华夏沪深 300 指數 ETF	沪深 300 指數	HKD	實物資產	11.11	35.95	-0.83
3161	易亞富時 Chimerica ETF	富時中國 N Shares 指數	HKD	實物資產	5.61	9.50	-1.25
2801	iShares 安碩MSCI 中國指數 ETF	MSCI 中國指數	HKD	實物資產	4.56	22.45	-0.44
7200	南方東英恒指每日槓桿(2x)	恒生指數	HKD	期貨	2.83	8.61	0.00
2828	恒生 H 股指數上市基金	恒生中國企業指數	HKD	實物資產	2.60	103.30	-0.48
7288	南方東英國指每日槓桿(2x)	恒生中國企業指數	HKD	期貨	1.53	7.22	-0.96

本週中美主要經濟數據公佈

公佈日期	星期	地區	觀察期	經濟數據	實際	前期	預測
12月14日	星期五	中國	11月	零售銷售(年比)	8.1%	8.6%	8.8%
12月14日	星期五	中國	11月	零售銷售年至今(年比)	9.1%	9.2%	9.2%
12月14日	星期五	中國	11月	工業生產(年比)	5.4%	5.9%	5.9%
12月14日	星期五	中國	11月	工業生產年至今(年比)	6.3%	6.4%	6.4%
12月14日	星期五	美國	11月	先期零售銷售(月比)	0.2%	0.8%	0.2%
12月14日	星期五	美國	11月	零售銷售(不含汽車)(月比)	0.2%	0.7%	0.3%
12月14日	星期五	美國	11月	工業生產(月比)	0.6%	0.1%	0.3%
12月14日	星期五	美國	12月	能源資訊局公佈期油價格	-1.89%	-10.54%	-11.78%
12月14日	星期五	美國	12月	現貨黃金價格	0.06%	0.14%	1.81%
12月14日	星期五	美國	11月	LME3月期銅價格	0.77%	-2.51%	-4.80%
12月14日	星期五	美國	11月	LME3月期鋁價格	0.10%	-0.62%	-0.36%
12月17日	星期一	美國	12月	紐約州製造業調查指數	10.9	23.3	20.2
12月18日	星期二	美國	11月	新屋開工	1256k	1228k	1233k
12月18日	星期二	美國	11月	營建許可	1328k	1263k	1270k
12月19日	星期三	美國	12月14日	Markit 美國製造業採購經理人指數	53.9	55.3	--
12月19日	星期三	美國	12月	Markit 美國服務業採購經理人指數	53.4	54.7	--
12月19日	星期三	美國	12月	Markit 美國綜合採購經理人指數	53.6	54.7	--

外匯表現

類別	價格	1日變動	5日變動	30日變動
日元兑美元匯價	112.46	0.02%	1.04%	0.28%
美元強弱指數	97.04	-0.07%	-0.01%	0.88%
人民幣12個月NDF	6.94	0.05%	-0.15%	1.07%
人民幣兑美元匯率	6.89	0.06%	-0.16%	0.74%

銀行同業拆息變動

類別	息率/息差	1日變動	5日變動	30日變動
倫敦銀行1個月同業拆息	2.4701%	0.02%	1.55%	7.36%
香港銀行1個月同業拆息	2.3982%	0.60%	8.11%	130.28%
TED SPREAD	0.4080%	2.50%	13.29%	36.70%

商品期貨表現

期貨	價格	1日變動	5日變動	30日變動
紐約期油價格	47.26	-1.89%	-10.54%	-11.78%
現貨黃金價格	1243.77	0.06%	0.14%	1.81%
LME3月期銅價格	5990.50	0.77%	-2.51%	-4.80%
LME3月期鋁價格	1927.00	0.10%	-0.62%	-0.36%