银行业银行融资追踪第六十一期：月初存单发行利率回落-20210711-广发证券-30页_1mb

银行业总结（第六十一期）

核心内容

本期报告为2021年7月3日~7月9日的银行融资追踪，主要内容包括同业存单、商业银行债券与资本工具、可转债以及相关风险提示。以下是本期的详细总结：

同业存单发行情况

发行总量与募集成功率

• 本期累计发行：683笔，实际总发行额2,832亿元。
• 日均发行额：566亿元（上期：303亿元）。
• AA+级以下银行日均发行额：21亿元（上期：10亿元）。
• 整体募集成功率：69.9%（上期：74.4%）。
• AA+级以下募集成功率：55.6%（上期：52.1%）。

发行利率

• 整体发行利率：2.86%（上期：2.93%）。
• AA+级以下发行利率：3.29%（上期：3.32%）。

存量与成本率

• 整体存量同业存单：124,142亿元。
• 存量付息成本率：3.11%（与上期相同）。
• 加权剩余期限：158.94日（上期末：161.02日）。

到期情况

• 本期到期：2,114亿元（上期：2,538亿元）。
• 预计下期到期：2,643亿元。

商业银行债券与资本工具

• 本期发行：30亿元商业银行债券，无资本工具发行。
• 信用利差：
  • 短端信用利差：6个月期限呈上行态势，其余期限压缩。
  • 1个月信用利差：压缩幅度最大。
  • 中长端信用利差：普遍压缩，5年期压缩幅度最大。
• 到期情况：
  • 本期无到期。
  • 预计下期到期：30亿元商业银行普通债。

商业银行可转债情况

• 可转债价格：普遍上涨。
• 正股表现：下跌居多，市场分化明显。
• 平均转股溢价率：26.39%（上期：24.46%）。
• 平均纯债溢价率：11.67%（上期：11.99%）。
• 转股溢价率偏离：
  • 正向偏离较大：苏农转债（26.84%）、杭银转债（35.48%）、紫银转债（35.41%）。
  • 负向偏离较大：苏银转债（13.14%）、青农转债（12.13%）。

重点公司估值与财务分析

风险提示

1. 疫情传播程度、持续时间超预期。
2. 国际经济及金融风险超预期。
3. 政策落地不及预期。
4. 利率波动超预期。
5. 经济增长超预期下滑。
6. 资产质量恶化。

图表索引（简要说明）

• 图1：同业存单分银行类型发行额与募集成功率。
• 图2：同业存单分期限发行额与发行利率。
• 图3：同业存单分银行类型净融资额与存量成本率。
• 图4：同业存单分期限净融资额与存量剩余期限。
• 图5：同业存单分主体评级与分银行类型存量剩余期限。
• 图6：AAA级银行同业存单募集成功率。
• 图7：城商行分主体评级募集成功率。
• 图8：农商行分主体评级募集成功率。
• 图9：AAA级银行同业存单日均实际发行额。
• 图10：城商行分主体评级日均实际发行额。
• 图11：农商行分主体评级日均实际发行额。
• 图12：本周同业存单发行规模前十大银行。
• 图13：本周同业存单到期规模前十大银行。
• 图14：近五周同业存单平均票面利率期限结构。
• 图15：国有大行分期限同业存单平均票面利率。
• 图16：股份行分期限同业存单平均票面利率。
• 图17：城商行分期限同业存单平均票面利率。
• 图18：农商行分期限同业存单平均票面利率。
• 图19：同业存单分利率区间实际发行额占比。
• 图20：同业存单分期限实际发行额占比。
• 图21：同业存单分银行类型平均票面利率。
• 图22：存量同业存单分主体评级到期收益率期限结构。
• 图23：存量同业存单分主体评级信用利差期限结构。
• 图24：AAA级同业存单信用利差。
• 图25：AA+级同业存单信用利差。
• 图26：下周同业存单到期规模前十大银行。
• 图27：各债券到期收益率期限结构。
• 图28：商业银行普通债、二级资本债到期收益率期限结构。
• 图29：商业银行普通债、二级资本债信用利差期限结构。
• 图30：AAA级商业银行普通债信用利差。
• 图31：AAA-级商业银行二级资本债信用利差。
• 图32：可转债与正股月初以来涨跌幅。
• 图33：可转债与正股年初以来涨跌幅。
• 图34：可转债债性股性分析。
• 图35：可转债转股溢价率走势。
• 图36：可转债转股溢价率分位图。

数据来源

• Wind
• 广发证券发展研究中心

分析师信息

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