> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2026年01月17日 # 证券分析师 赵昊 SAC: S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万泉 SAC:S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com # 联系人 北交所2025年业绩披露大幕正式拉开，关注业绩超预期和业绩改善公司 # 北交所周观察第六十一期 (20260118) # 投资要点： 林泰新材和海能技术率先发布2025年业绩预告，北交所2025年业绩披露大幕正式拉开。林泰新材预估2025年归母净利润 $13,330\sim 15,070$ 万元，同比增 $64.48\%$ 至 $85.95\%$ ，主要因为：①在传统能源汽车领域，公司产品销售收入稳定增长；②在新能源汽车领域，2025年，公司在混合动力专用变速器（DHT）领域的销售收入快速增长；③2025年，公司原有境外老客户的销售额增长的同时，也增加了新客户，外销收入有一定幅度的增长。海能技术预估2025年归母净利润 $4,100\sim 4,400$ 万元，同比增 $213.65\%$ 至 $236.61\%$ ，主要因为：①行业市场需求整体回暖，高端仪器国产制造趋势显著、设备更新政策逐步落地，公司在新材料、新能源、制药等领域增长较快。2025年，公司各系列产品收入均实现增长；②在高端仪器智能化、数字化方面取得较快进展，相关产品收入取得较好增长；③2025年，公司完善数字化管理系统应用，推进精益管理，在整体毛利率水平保持稳定的情况下，公司整体盈利能力显著提高。 本周北交所市场振幅较大、北证50回调 $3.6\%$ ，下周继续关注2025年业绩预增/改善公司。对于下周北交所市场的观点，我们认为，当前全市场流动性保持充裕格局，叠加科技板块依托产业催化景气度持续上行，北交所作为专精特新企业的主阵地，板块内结构性投资机会有望持续演绎，但需警惕高位题材公司的获利了结引发的波动风险，聚焦稀缺性标的与锚定真成长主线，建议聚焦三大方向：其一为2025年业绩预增/业绩改善、行业壁垒较高、基本面稳健且估值具备性价比的优质标的，其二为服务消费的相关公司，国常会明确提出研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措，板块有望迎来政策催化；其三为新能源汽车出口链标的，加拿大宣布将中国电动汽车关税从 $100\%$ 降至 $6.1\%$ ，板块有望迎来海外市场政策催化。展望2026年中期视角，继续关注几大主线：①持续推进北交所指数体系建设，加快推出北证50ETF，我们认为增量资金可期，可关注指数中权重占比较大且基本面扎实、估值具备性价比的标的，如同力股份、开发科技等；②推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等，我们认为可关注长周期业绩稳定持续增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、民士达、锦华新材、衡东光、纳科诺尔等；③商业航天、机器人、AI等具备政策支持和成长确定性较高的赛道，关注技术壁垒高和成长弹性大的标的，如海达尔、华原股份、骏创科技等；④注重促内需扩消费，服务消费相关标的，如太湖雪、无锡晶海、康农种业、锦波生物等。 北证A股PE回升到49X，日均成交额回升到410亿元。本周，科创板、创业板和北证A股整体PE都有所回升，创业板PE由45.93X回升到46.67X，科创板PE由82.46X回升到84.81X，北证A股PE由48.40X回升到49.46X。流动性来看，北证A股日均换手率 $7.89\%$ ，科创板 $4.69\%$ ，创业板 $7.75\%$ 。指数来看，沪深300和创业板指数周度下跌、科创50上涨。 本周2家公司注册、3家公司提交注册，3家公司过会。按最新审核状态分类：族兴新材和觅睿科技2家公司更新状态至注册；晨光电机、普昂医疗和隆源股份3家公司更新状态至提交注册；中科仪、创达新材和瑞尔竞达3家公司更新状态至上市委会议通过；鸿仕达、尚航科技、聚仁新材、博韬合纤、星基智造、新睿电子、双英集团、斯瑞达、天康制药、菊乐股份、杰锋动力和佳宏新材等20家公司更新审核状态至已问询。此外，下周北交所将会审议3家公司IPO申请（百瑞吉、弥富科技和拓普泰克），北交所新股发行处于常态化进程中。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险 # 内容目录 1. 周度观点：2家公司披露2025年业绩预告 4 2. 市场表现：本周北证A股整体PE回升到49X 3．新股上市：本周1家新公司上市-科马材料. 4.新股IPO：本周2家公司注册、3家公司过会 9 5. 风险提示 10 # 图表目录 图表1：2家发布业绩预告公司 4 图表2：2026年1月16日北交所成交额304亿元. 5 图表3：北证A股整体PE回升到49X 6 图表4：北证A股本周日均成交额410亿元. 6 图表5：北证A股本周日均换手率 $7.89\%$ 6 图表6：北证50指数PETTM65X 7 图表7：北证50指数报1,548.33点，周度下跌 $3.58\%$ 图表8：沪深300和创业板周度下跌、科创50上涨 图表9：2025年1月1日到2026年1月16日北交所共有27家企业新发上市……7 图表 10: 2024 年初至今 50 家上市企业的发行市盈率均值为 13.84X . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 图表 11：2024 年初至今 50 家上市企业首日涨跌幅均值 299%,首日涨跌幅中值 247%8 图表 12：近期申报企业财务信息(更新时间：2026.1.12~2026.1.16) # 1.周度观点：2家公司披露2025年业绩预告 截至2025年1月16日，北交所共有2家公司发布2025年业绩预告。林泰新材预估2025年归母净利润 $13,330\sim 15,070$ 万元，同比增 $64.48\%$ 至 $85.95\%$ ，主要因为：①在传统能源汽车领域，公司凭借优秀的产品性能、良好的市场口碑和优质的客户服务，在汽车核心零部件自主可控的大趋势下，该领域内公司产品销售收入稳定增长，有力地支撑公司经营业绩的稳步增长；②在新能源汽车领域，在纯电动汽车增速放缓的情况下，我国插电式混合动力汽车渗透率快速提升。2025年，公司在混合动力专用变速器（DHT）领域的销售收入快速增长，成为公司经营业绩主要增长点；③2025年，公司产品在海外市场的知名度及认可度不断提高，原有境外老客户的销售额增长的同时，也增加了新客户，公司外销收入有一定幅度的增长。海能技术预估2025年归母净利润 $4,100\sim 4,400$ 万元，同比增 $213.65\%$ 至 $236.61\%$ 主要因为：①行业市场需求整体回暖，高端仪器国产制造趋势显著、设备更新政策逐步落地，公司在新材料、新能源、制药等领域增长较快。2025年，公司各系列产品收入均实现增长；②在高端仪器智能化、数字化方面取得较快进展，客户和市场认可度不断提高，相关产品收入取得较好增长；③2025年，公司完善数字化管理系统应用，推进精益管理，不断提升运营效率，在整体毛利率水平保持稳定的情况下，公司整体盈利能力显著提高。 图表 1: 2 家发布业绩预告公司 <table><tr><td rowspan="2">证券代码</td><td rowspan="2">名称</td><td rowspan="2">预警类 型</td><td rowspan="2">最大变动 幅度(%)</td><td colspan="5">预告归母净利润</td></tr><tr><td>下限(万元)</td><td>上限(万元)</td><td>同比增长下 限(%)</td><td>同比增长上 限(%)</td><td>Wind行业</td></tr><tr><td>920106.BJ</td><td>林泰新材</td><td>预增</td><td>85.95</td><td>13,330.00</td><td>15,070.00</td><td>64.48</td><td>85.95</td><td>汽车与零配件</td></tr><tr><td>920476.BJ</td><td>海能技术</td><td>预增</td><td>236.61</td><td>4,100.00</td><td>4,400.00</td><td>213.65</td><td>236.61</td><td>硬件设备</td></tr></table> 资料来源：Wind、华源证券研究所 回归市场来看，本周A股整体呈现震荡盘整格局，北证50指数同步走弱，单周下跌 $3.58\%$ 往后来看还需继续关注整体A股市场的情绪和北交所市场的成交额变化。本周北交所2025年业绩披露大幕正式拉开，下周北交所预计将有一些公司陆续发布2025年业绩预告，相关公司的业绩表现值得重点关注。此外，本周沪深北三大交易所同步宣布，将融资保证金最低比例由 $80\%$ 上调至 $100\%$ ，该举措短期或对杠杆资金形成一定压制，中长期则有助于平抑市场波动、夯实市场运行基础。对于下周北交所市场的观点，我们认为，当前全市场流动性保持充裕格局，叠加科技板块依托产业催化景气度持续上行，北交所作为专精特新企业的核心承载阵地，板块内结构性投资机会有望持续演绎，但需警惕高位题材公司的获利了结引发的波动风险，聚焦稀缺性标的与锚定真成长主线，建议聚焦三大方向：其一为2025年业绩预增/业绩改善、行业壁垒较高、基本面稳健且估值具备性价比的优质标的，其二为服务消费的相关公司，国常会明确提出研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措，板块有望迎来政策催化；其三为新能源汽车出口链标的，加拿大宣布将中国电动汽车关税从 $100\%$ 降至 $6.1\%$ 板块有望迎来海外市场政策催化。 展望2026年中期视角，当前位置可以多一些乐观，我们认为可以继续关注几大主线：①持续推进北交所指数体系建设，加快推出北证50ETF，我们认为增量资金可期，可关注 北证50指数或北证专精特新指数中权重占比较大且基本面扎实、估值具备性价比的标的，如同力股份、开发科技等；②推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等，关注长周期业绩稳定持续增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、民士达、锦华新材、衡东光、纳科诺尔、万通液压、海能技术、林泰新材等；③商业航天、机器人、AI等具备政策支持和成长确定性较高的赛道，有望成为行情的主要脉络，聚焦细分领域隐形冠军，关注技术壁垒高和成长弹性大的标的，如海达尔、富士达、苏轴股份、并行科技、华原股份、戈碧迦、骏创科技、三协电机、安达科技、荣亿精密等；④注重促内需扩消费，服务消费相关标的，如太湖雪、无锡晶海、康农种业、柏星龙、锦波生物等。 图表2：2026年1月16日北交所成交额304亿元 资料来源：Wind、华源证券研究所 # 2. 市场表现：本周北证A股整体PE回升到49X 本周，科创板、创业板和北证A股整体PE估值都有所回升，科创板整体PE由82.46X回升到84.81X，创业板整体PE由45.93X回升到46.67X，北证A股整体PE由48.40X回升到49.46X。 图表3：北证A股整体PE回升到49X 资料来源：Wind、华源证券研究所 从流动性表现来看，北证A股本周（2026.1.12-2026.1.16）日均成交额410亿元，较上周上涨 $55.52\%$ 。北证A股本周日均换手率回升到 $7.89\%$ 、较上周 $+2.82\mathrm{pcts}$ ；科创板本周日均换手率 $4.69\%$ ，较上周 $+0.59\mathrm{pcts}$ ；创业板本周日均换手率 $7.75\%$ ，较上周 $+1.59\mathrm{pcts}$ 。注：换手率为区间换手率（算术平均）。 图表4：北证A股本周日均成交额410亿元 资料来源：Wind、华源证券研究所 图表5：北证A股本周日均换手率7.89% 资料来源：Wind、华源证券研究所 从北证50指数来看，北证50指数本周整体有所下跌，北证50指数PETTM65X。从几大指数涨跌幅表现来看，沪深300和创业板本周有所下跌、科创50有所上涨。截至本周（2026.1.16），北证50指数报1,548.33点，较上周收盘价下跌 $3.58\%$ ；沪深300指数报4,731.87点，较上周收盘价下跌 $1.21\%$ ；科创50指数报1,514.07点，较上周收盘价上涨 $0.15\%$ 创业板指报3,361.02点，较上周收盘价下跌 $0.81\%$ 。 图表6：北证50指数PETTM65X 资料来源：Wind、华源证券研究所 图表7：北证50指数报1,548.33点，周度下跌 $3.58\%$ 资料来源：Wind、华源证券研究所 图表8：沪深300和创业板周度下跌、科创50上涨 资料来源：Wind、华源证券研究所 # 3.新股上市：本周1家新公司上市-科马材料 2025年1月1日到2026年1月16日，北交所共有27家企业新发上市。其中，2026年1月12日~2026年1月16日1家新公司上市-科马材料。 图表9：2025年1月1日到2026年1月16日北交所共有27家企业新发上市 <table><tr><td>序号</td><td>代码</td><td>简称</td><td>拟发行数量 (万股)</td><td>发行价格 (元/股)</td><td>首发募集资金净额(亿元)</td><td>定价方式</td><td>申购日</td><td>发行结果公告日</td><td>上市日</td></tr><tr><td>1</td><td>920086</td><td>科马材料</td><td>2092</td><td>11.66</td><td>2.44</td><td>直接定价</td><td>2026/1/6</td><td>2026/1/9</td><td>2026/1/16</td></tr><tr><td>2</td><td>920045</td><td>蘅东光</td><td>1025</td><td>31.59</td><td>3.24</td><td>直接定价</td><td>2025/12/23</td><td>2025/12/26</td><td>2025/12/31</td></tr><tr><td>3</td><td>920121</td><td>江天科技</td><td>1321.36</td><td>21.21</td><td>2.80</td><td>直接定价</td><td>2025/12/16</td><td>2025/12/19</td><td>2025/12/25</td></tr><tr><td>4</td><td>920035</td><td>精创电气</td><td>1446</td><td>12.1</td><td>1.75</td><td>直接定价</td><td>2025/11/18</td><td>2025/11/21</td><td>2025/12/2</td></tr><tr><td>5</td><td>920124</td><td>南特科技</td><td>3718.33</td><td>8.66</td><td>3.22</td><td>直接定价</td><td>2025/11/11</td><td>2025/11/14</td><td>2025/11/27</td></tr><tr><td>6</td><td>920091</td><td>大鹏工业</td><td>1500</td><td>9</td><td>1.35</td><td>直接定价</td><td>2025/11/5</td><td>2025/11/10</td><td>2025/11/21</td></tr><tr><td>7</td><td>920160</td><td>北矿检测</td><td>2832</td><td>6.7</td><td>1.90</td><td>直接定价</td><td>2025/11/3</td><td>2025/11/6</td><td>2025/11/18</td></tr><tr><td>8</td><td>920003</td><td>中诚咨询</td><td>1400</td><td>14.27</td><td>2.00</td><td>直接定价</td><td>2025/10/28</td><td>2025/10/31</td><td>2025/11/7</td></tr><tr><td>9</td><td>920009</td><td>丹娜生物</td><td>800</td><td>17.10</td><td>1.37</td><td>直接定价</td><td>2025/10/22</td><td>2025/10/27</td><td>2025/11/3</td></tr><tr><td>10</td><td>920020</td><td>泰凯英</td><td>4425</td><td>7.5</td><td>3.32</td><td>直接定价</td><td>2025/10/15</td><td>2025/10/20</td><td>2025/10/28</td></tr><tr><td>11</td><td>920158</td><td>长江能科</td><td>3000</td><td>5.33</td><td>1.60</td><td>直接定价</td><td>2025/9/24</td><td>2025/9/29</td><td>2025/10/16</td></tr><tr><td>12</td><td>920080</td><td>奥美森</td><td>2000</td><td>8.25</td><td>1.65</td><td>直接定价</td><td>2025/9/22</td><td>2025/9/25</td><td>2025/10/10</td></tr><tr><td>13</td><td>920015</td><td>锦华新材</td><td>3266.67</td><td>18.15</td><td>5.93</td><td>直接定价</td><td>2025/9/16</td><td>2025/9/19</td><td>2025/9/25</td></tr><tr><td>14</td><td>920022</td><td>世昌股份</td><td>1570</td><td>10.9</td><td>1.71</td><td>直接定价</td><td>2025/9/9</td><td>2025/9/12</td><td>2025/9/19</td></tr><tr><td>15</td><td>920100</td><td>三协电机</td><td>1800</td><td>8.83</td><td>1.59</td><td>直接定价</td><td>2025/8/26</td><td>2025/8/29</td><td>2025/9/8</td></tr><tr><td>16</td><td>920112</td><td>巴兰仕</td><td>1900</td><td>15.78</td><td>3.00</td><td>直接定价</td><td>2025/8/19</td><td>2025/8/22</td><td>2025/8/28</td></tr><tr><td>17</td><td>920056</td><td>能之光</td><td>1478</td><td>7.21</td><td>1.07</td><td>直接定价</td><td>2025/8/13</td><td>2025/8/18</td><td>2025/8/22</td></tr><tr><td>18</td><td>920018</td><td>宏远股份</td><td>3068.18</td><td>9.17</td><td>2.81</td><td>直接定价</td><td>2025/8/11</td><td>2025/8/14</td><td>2025/8/20</td></tr><tr><td>19</td><td>920101</td><td>志高机械</td><td>2148.15</td><td>17.41</td><td>3.74</td><td>直接定价</td><td>2025/8/5</td><td>2025/8/8</td><td>2025/8/14</td></tr><tr><td>20</td><td>920007</td><td>酉立智能</td><td>1120.3</td><td>23.99</td><td>2.69</td><td>直接定价</td><td>2025/7/29</td><td>2025/8/1</td><td>2025/8/8</td></tr><tr><td>21</td><td>920005</td><td>鼎佳精密</td><td>2000</td><td>11.16</td><td>2.23</td><td>直接定价</td><td>2025/7/22</td><td>2025/7/25</td><td>2025/7/31</td></tr><tr><td>22</td><td>920037</td><td>广信科技</td><td>2000</td><td>10</td><td>2.00</td><td>直接定价</td><td>2025/6/17</td><td>2025/6/20</td><td>2025/6/26</td></tr><tr><td>23</td><td>920027</td><td>交大铁发</td><td>1909</td><td>8.81</td><td>1.68</td><td>直接定价</td><td>2025/5/27</td><td>2025/5/30</td><td>2025/6/10</td></tr><tr><td>24</td><td>920068</td><td>天工股份</td><td>6000</td><td>3.94</td><td>2.36</td><td>直接定价</td><td>2025/4/28</td><td>2025/5/6</td><td>2025/5/13</td></tr><tr><td>25</td><td>920029</td><td>开发科技</td><td>3346.67</td><td>30.38</td><td>10.17</td><td>直接定价</td><td>2025/3/18</td><td>2025/3/21</td><td>2025/3/28</td></tr><tr><td>26</td><td>920108</td><td>宏海科技</td><td>2000</td><td>5.57</td><td>1.11</td><td>直接定价</td><td>2025/1/17</td><td>2025/1/22</td><td>2025/2/6</td></tr><tr><td>27</td><td>920116</td><td>星图测控</td><td>2750</td><td>6.92</td><td>1.90</td><td>直接定价</td><td>2024/12/24</td><td>2024/12/27</td><td>2025/1/2</td></tr></table> 资料来源：Wind、华源证券研究所 2024年1月1日至2026年1月16日，50家上市企业的发行市盈率均值为13.84X、中值为14.10X；首日涨跌幅均值为 $299\%$ ，首日涨跌幅中值为 $247\%$ ；其中2024年至今首日涨幅最大的前3家企业为大鹏工业（ $+1211\%$ ）、薇东光（ $+878\%$ ）和三协电机（ $+786\%$ ）。 图表 10: 2024 年初至今 50 家上市企业的发行市盈率均值为 13.84X 资料来源：Wind、华源证券研究所 图表 11：2024 年初至今 50 家上市企业首日涨跌幅均值 299%,首日涨跌幅中值 247% 资料来源：Wind、华源证券研究所 # 4.新股IPO：本周2家公司注册、3家公司过会 按最新审核状态分类，2026年1月12日-2026年1月16日更新信息：族兴新材和觅睿科技2家公司更新状态至注册；晨光电机、普昂医疗和隆源股份3家公司更新状态至提交注册；中科仪、创达新材和瑞尔竞达3家公司更新状态至上市委会议通过；鸿仕达、尚航科技、拓普泰克、聚仁新材、博韬合纤、弥富科技、高义包装、铁近科技、鑫森炭业、星基智造、百瑞吉、新睿电子、双英集团、恒道科技、犇星新材、斯瑞达、天康制药、菊乐股份、杰锋动力和佳宏新材20家公司更新审核状态至已问询。此外，下周北交所将会审议3家公司IPO申请（百瑞吉、弥富科技和拓普泰克），北交所新股发行处于常态化进程中。 图表 12：近期申报企业财务信息(更新时间：2026.1.12~2026.1.16) <table><tr><td>代码</td><td>简称</td><td>Wind 行 业</td><td>市值/亿元</td><td>2024 年营 收/亿元</td><td>2024 年归母 净利润/万元</td><td>更新日期</td><td>受理日期</td><td>最新审核状 态</td></tr><tr><td colspan="9">注册</td></tr><tr><td>874405.NQ</td><td>族兴新材</td><td>材料</td><td>0.00</td><td>7.07</td><td>5,871.77</td><td>2026-01-16</td><td>2025-04-30</td><td>注册</td></tr><tr><td>873697.NQ</td><td>觅睿科技</td><td>可选消费</td><td>0.00</td><td>7.43</td><td>8,165.81</td><td>2026-01-16</td><td>2024-12-31</td><td>注册</td></tr><tr><td colspan="9">提交注册</td></tr><tr><td>874468.NQ</td><td>晨光电机</td><td>工业</td><td>0.00</td><td>8.27</td><td>7,862.60</td><td>2026-01-13</td><td>2025-06-25</td><td>提交注册</td></tr><tr><td>874572.NQ</td><td>普昂医疗</td><td>医疗保健</td><td>0.00</td><td>3.18</td><td>6,487.90</td><td>2026-01-13</td><td>2025-06-26</td><td>提交注册</td></tr><tr><td>874546.NQ</td><td>隆源股份</td><td>可选消费</td><td>0.00</td><td>8.69</td><td>12,848.71</td><td>2026-01-12</td><td>2025-06-18</td><td>提交注册</td></tr><tr><td colspan="9">上市委会议通过</td></tr><tr><td>830852.NQ</td><td>中科仪</td><td>工业</td><td>74.06</td><td>10.82</td><td>19,276.54</td><td>2026-01-16</td><td>2025-06-30</td><td>上市委会议 通过</td></tr><tr><td>873294.NQ</td><td>创达新材</td><td>信息技术</td><td>21.73</td><td>4.19</td><td>6,122.01</td><td>2026-01-15</td><td>2025-06-30</td><td>上市委会议 通过</td></tr><tr><td>874327.NQ</td><td>瑞尔竞达</td><td>材料</td><td>0.00</td><td>4.76</td><td>8,484.37</td><td>2026-01-14</td><td>2025-05-15</td><td>上市委会议 通过</td></tr><tr><td colspan="9">已问询</td></tr><tr><td>874538.NQ</td><td>鸿仕达</td><td>可选消费</td><td>0.00</td><td>6.49</td><td>5,249.58</td><td>2026-01-16</td><td>2025-06-25</td><td>已问询</td></tr><tr><td>873374.NQ</td><td>尚航科技</td><td>信息技术</td><td>21.82</td><td>4.81</td><td>7,006.47</td><td>2026-01-16</td><td>2024-12-23</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874475.NQ</td><td>拓普泰克</td><td>信息技术</td><td>0.00</td><td>10.35</td><td>10,189.21</td><td>2026-01-16</td><td>2024-12-30</td><td>已问询</td></tr><tr><td>873124.NQ</td><td>聚仁新材</td><td>材料</td><td>0.00</td><td>4.79</td><td>8,335.02</td><td>2026-01-16</td><td>2025-06-30</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874226.NQ</td><td>博韬合纤</td><td>材料</td><td>0.00</td><td>8.36</td><td>6,370.49</td><td>2026-01-15</td><td>2025-06-30</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874649.NQ</td><td>弥富科技</td><td>可选消费</td><td>0.00</td><td>2.73</td><td>7,622.42</td><td>2026-01-15</td><td>2025-06-24</td><td>已问询</td></tr><tr><td>873514.NQ</td><td>高义包装</td><td>工业</td><td>0.00</td><td>14.11</td><td>9,591.76</td><td>2026-01-15</td><td>2025-06-30</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874812.NQ</td><td>铁近科技</td><td>工业</td><td>0.00</td><td>2.84</td><td>4,863.13</td><td>2026-01-15</td><td>2025-12-25</td><td>已问询</td></tr><tr><td>873952.NQ</td><td>鑫森炭业</td><td>材料</td><td>12.71</td><td>3.02</td><td>4,822.33</td><td>2026-01-15</td><td>2025-12-25</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874642.NQ</td><td>星基智造</td><td>工业</td><td>0.00</td><td>2.36</td><td>4,730.76</td><td>2026-01-15</td><td>2025-12-25</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874637.NQ</td><td>百瑞吉</td><td>医疗保健</td><td>17.56</td><td>2.31</td><td>5,231.16</td><td>2026-01-14</td><td>2024-12-26</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874510.NQ</td><td>新睿电子</td><td>工业</td><td>0.00</td><td>3.01</td><td>5,526.37</td><td>2026-01-14</td><td>2025-06-27</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874617.NQ</td><td>双英集团</td><td>可选消费</td><td>0.00</td><td>25.80</td><td>9,744.51</td><td>2026-01-14</td><td>2025-03-19</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874202.NQ</td><td>恒道科技</td><td>工业</td><td>0.00</td><td>2.34</td><td>6,887.18</td><td>2026-01-14</td><td>2025-06-13</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874773.NQ</td><td>犇星新材</td><td>材料</td><td>0.00</td><td>44.45</td><td>38,878.48</td><td>2026-01-14</td><td>2025-12-25</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874570.NQ</td><td>斯瑞达</td><td>材料</td><td>8.07</td><td>3.13</td><td>8,466.56</td><td>2026-01-13</td><td>2025-06-23</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874339.NQ</td><td>天康制药</td><td>日常消费</td><td>0.00</td><td>10.52</td><td>15,273.22</td><td>2026-01-13</td><td>2025-06-23</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874569.NQ</td><td>菊乐股份</td><td>日常消费</td><td>0.00</td><td>16.41</td><td>23,245.08</td><td>2026-01-13</td><td>2025-06-30</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874386.NQ</td><td>杰锋动力</td><td>可选消费</td><td>0.00</td><td>21.00</td><td>14,509.76</td><td>2026-01-13</td><td>2025-12-15</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874867.NQ</td><td>佳宏新材</td><td>工业</td><td>19.22</td><td>4.01</td><td>6,689.26</td><td>2026-01-12</td><td>2025-12-15</td><td>已问询</td></tr><tr><td colspan="9">暂缓</td></tr><tr><td>874573.NQ</td><td>信胜科技</td><td>工业</td><td>15.73</td><td>10.30</td><td>11,966.58</td><td>2026-01-16</td><td>2025-06-26</td><td>暂缓</td></tr></table> 资料来源：Wind、华源证券研究所 数据截至 2026.1.16 # 5. 风险提示 宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险 # 证券分析师声明 本报告署名分析师在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本报告表述的所有观点均准确反映了本人对标的证券和发行人的个人看法。本人以勤勉的职业态度，专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观的出具此报告，本人所得报酬的任何部分不曾与、不与，也不将会与本报告中的具体投资意见或观点有直接或间接联系。 # 一般声明 华源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告是机密文件，仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测等只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特殊需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的意见、评估及推测仅反映本公司于发布本报告当日的观点和判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见、评估及推测不一致的报告。本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。本公司不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告的版权归本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式修改、复制或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华源证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司销售人员、交易人员以及其他专业人员可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论或交易观点，本公司没有就此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 # 信息披露声明 在法律许可的情况下，本公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司将会在知晓范围内依法合规的履行信息披露义务。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 # 投资评级说明 证券的投资评级：以报告日后的6个月内，证券相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 买入：相对同期市场基准指数涨跌幅在 $20\%$ 以上； 增持：相对同期市场基准指数涨跌幅在 $5\% \sim 20\%$ 之间； 中性：相对同期市场基准指数涨跌幅在 $-5\% \sim +5\%$ 之间； 减持：相对同期市场基准指数涨跌幅低于 $-5\%$ 及以下。 无：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 行业的投资评级：以报告日后的6个月内，行业股票指数相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 看好：行业股票指数超越同期市场基准指数； 中性：行业股票指数与同期市场基准指数基本持平； 看淡：行业股票指数弱于同期市场基准指数。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议； 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本报告采用的基准指数：A股市场（北交所除外）基准为沪深300指数，北交所市场基准为北证50指数，香港市场基准为恒生中国企业指数（HSCEI），美国市场基准为标普500指数或者纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）。