> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所消费服务产业财报透视总结 ## 核心内容概述 2026年第一季度，国内消费市场呈现温和复苏态势，北交所消费服务业板块合计营收同比增长10.5%，但归母净利润同比下降12.4%，呈现出“增收不增利”的特征。整体市场环境显示，消费领域价格温和上涨，CPI同比上涨0.9%，核心CPI上涨1.2%，PPI同比增速转正，反映经济逐步回暖。同时，服务零售额同比增长5.5%，文旅、赛事等体验型消费加速释放，消费市场整体呈现积极趋势。 ## 主要观点 ### 消费市场复苏 - **CPI**：2026Q1国内CPI同比上涨0.9%，涨幅连续两个季度扩大，季度涨幅为近三年最高。 - **核心CPI**：2026Q1核心CPI同比上涨1.2%，显示消费价格温和上升。 - **PPI**：2026年3月PPI同比增速转正，反映制造业价格逐步回升。 - **社会消费品零售总额**：2026Q1同比增长2.4%，增速较2025Q4加快0.7pcts。 - **服务零售额**：2026Q1同比增长5.5%，增速高于商品零售额3.3pcts。 - **线上消费**：2026Q1网上商品零售额同比增长7.5%，占社会消费品零售总额的24.8%。 - **区域消费**：2026Q1乡村消费品零售额增速快于城镇，显示下沉市场潜力。 ### 企业表现分化 - **营收增长**：2026Q1，67家北交所消费服务企业营收总计115亿元，同比增长10.5%。 - **净利润增长**：2026Q1，归母净利润总计7亿元，同比下降12.4%。 - **增长企业**：16家公司在2025年与2026Q1营收和归母净利润均实现正增长，如中设咨询、北矿检测、天纺标等。 - **提速企业**：26家企业在2026Q1营收和归母净利润同比增速均较2025年有所提升，如青矩技术、普昂医疗、江天科技等。 ### 股价表现 - **市值变化**：本周北交所消费服务产业企业市值中值下降至15.97亿元，总市值降至1461.29亿元。 - **涨跌幅**：49%的企业上涨，市值涨跌幅中值为-0.06%。 - **涨幅前五**：中设咨询(+15.24%)、美之高(+14.86%)、北矿检测(+6.48%)、雷神科技(+4.22%)、柏星龙(+4.18%)。 ## 关键信息 ### 泛消费板块 - **市盈率**：本周泛消费产业市盈率TTM中值由50.4X升至52.5X。 - **毛利率**：2026Q1销售毛利率中位数提升至26.6%，但净利率小幅下滑至5.7%。 - **费用变化**：销售费用率下降至3.1%，管理费用率回升至6.2%，财务费用率上升至0.8%。 ### 食品饮料和农业板块 - **市盈率**：市盈率TTM中值由33.9X升至34.1X。 - **毛利率**：2026Q1销售毛利率中位数下行至19.8%。 - **费用变化**：销售费用率回落至3.3%，管理费用率升至6.9%，研发费用率小幅下降至2.4%。 ### 医疗器械和生物制品板块 - **市盈率**：市盈率TTM中值由59.8X升至59.9X。 - **毛利率**：2026Q1销售毛利率中位数回落至44.8%，净利率进一步下滑至7.3%。 - **费用变化**：管理费用率大幅上升至13.2%，研发费用率回升至8.6%，财务费用率由-0.04%升至1.7%。 ### 专业技术服务板块 - **市盈率**：市盈率TTM中值由26.9X降至26.6X。 - **毛利率**：2026Q1销售毛利率中位数降至38.2%，净利率降至9.6%。 - **费用变化**：管理费用率升至13.3%，研发费用率升至8.2%，销售费用率微升至4.7%。 ## 公告信息 - **中设咨询**：发布权益变动报告书，部分股东拟转让10.0478%股份，同时解除旧一致行动协议并签署新协议。 - **旭杰科技**：在新加坡设立全资子公司，用于拓展国际贸易业务。 - **辰光医疗**：取得射线计算机体层摄影设备注册证，产品适用于常规临床CT检查。 - **一致魔芋**：计划注销回购专用账户中剩余股份，总股本将减少0.13%。 ## 风险提示 - **宏观经济环境变动风险**：市场复苏的持续性可能受宏观经济波动影响。 - **市场竞争风险**：行业竞争加剧可能影响企业盈利能力。 - **资料统计误差风险**：数据可能存在统计误差，影响分析准确性。 ## 投资建议 - **结构性机遇**：关注情绪经济、悦己经济、国潮经济以及银发经济等结构性机遇。 - **业绩拐点**：公司层面应关注业绩出现拐点及业绩持续增长的标的。 - **成长动能**：优先选择后续成长动能足的企业进行投资。 ## 估值与市场表现 - **泛消费板块**：市盈率TTM中值提升，美之高、雷神科技等表现突出。 - **食品饮料和农业板块**：市盈率TTM中值微升，康农种业、大禹生物等表现较好。 - **医疗器械和生物制品板块**：市盈率TTM中值略有上升，三元基因、博迅生物等表现亮眼。 - **专业技术服务板块**：市盈率TTM中值下降，中设咨询、北矿检测等表现较好。 ## 投资评级说明 - **证券投资评级**：以报告日后6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。 - **行业投资评级**：以行业股票指数相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。 ## 基准指数 - **A股市场**：沪深300指数。 - **北交所市场**：北证50指数。 - **香港市场**：恒生中国企业指数（HSCEI）。 - **美国市场**：标普500指数或纳斯达克指数。 - **新三板市场**：三板成指（协议转让）或三板做市指数（做市转让）。 ## 总结 2026Q1国内消费市场温和复苏，北交所消费服务业板块营收增长，但净利润下滑，显示行业复苏不均衡。企业层面，部分公司如中设咨询、美之高、北矿检测等表现突出，而部分公司如一致魔芋、路斯股份则呈现“增收不增利”特征。投资者应关注业绩出现拐点、持续增长及成长动能充足的公司。市场整体表现分化，需结合企业具体情况及市场趋势进行综合判断。