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文档内容总结

核心内容概述

本报告为2017年7月13日的浙商晨报内容汇总，涵盖宏观经济、行业分析、个股点评及市场公告等板块，主要聚焦于金融数据、建筑信息化、游戏行业、润滑油行业、重卡市场及生活用纸行业。各板块均从行业现状、发展趋势、投资建议等方面进行了深入分析，为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

1. 宏观与策略

• 6月金融数据简析：
  • M2增速继续下滑，主因是金融监管加强导致货币在金融体系内部派生速度放缓。
  • 非金融部门M2增速保持稳定，约为11%；金融部门M2增速自去年下半年以来明显下降。
  • 新增信贷和社融扩张明显，主要得益于实体经济稳健及居民房贷保持高位。
  • 6月新增人民币贷款1.54万亿元，同比、环比分别多增1533亿和4300亿。
  • 新增社融1.78万亿元，同比、环比分别多增1321亿和7175亿。
  • 新增信贷占社融比重为81.3%，是社融扩张的主要推动力。
  • 表外融资环比回升，信托贷款增幅较大，但企业债券融资仍为负。

2. 行业与个股分析

2.1 广联达（002410）深度报告

• 公司定位：国内建筑信息化龙头，提供工程造价、施工、信息等全链条服务。
• 业务亮点：
  • 工程造价业务转型“云+端”模式，效果显著，用户转换比例达50%。
  • 工程施工业务在政策和需求驱动下快速增长，预计未来几年保持20%增长。
  • 工程信息业务依托大数据技术，实现快速增长。
• 盈利预测：2017-2019年归母净利润分别为5.74亿、7.57亿、9.81亿，EPS分别为0.51元、0.68元、0.88元。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：工程造价业务发展低于预期、新产品拓展不利、人才流失。

2.2 游戏行业深度报告

• 行业趋势：
  • 舆论与监管对游戏行业发展影响有限，但政策不确定性可能引发估值下调。
  • 游戏行业仍处于高速发展期，马太效应明显，龙头企业优势增强。
• 投资建议：
  • 短期关注优质出海公司：中文传媒、游族网络。
  • 长期看好行业龙头：三七互娱、完美世界。

2.3 润滑油-基础油行业年会心得

• 市场现状：
  • 基础油产能增加，市场由卖方转为买方，利好下游润滑油企业。
  • 润滑油调合厂产能严重过剩，工业润滑油消费量下降，车用润滑油市场崛起。
  • 车用润滑油市场品牌集中度低，民族品牌建设才刚刚开始。
• 重点推荐企业：
  • 康普顿：深耕终端市场，市占率提升。
  • 龙蟠科技：进入整车体系，环保趋严下尾气处理液有望爆发。
• 市场趋势：
  • 基础油产能在2018年后将达800万吨，缓解重质基础油供应不足。
  • 低粘度基础油需求增加，高粘度基础油将逐步被替代。
  • 润滑油品牌将经历洗牌，优质品牌有望集中度提升。

2.4 潍柴动力（000338.SZ、2338.HK）半年报点评

• 业绩表现：
  • 2017年上半年盈利24.2亿至26.9亿元，同比增长125%-150%。
  • 二季度重卡市场表现强劲，销量超预期。
  • 重卡发动机销售上半年达25万辆，陕西重汽销量增长77%。
• 投资建议：
  • 重卡市场持续向好，推荐重点关注。
  • 与2010年重卡市场火爆相比，当前市场表现更具持续性。

2.5 中顺洁柔（002511）深度报告

• 公司定位：生活用纸行业龙头企业，渠道和品牌建设持续推进。
• 业务亮点：
  • 渠道变革释放成长潜力，经销商数量显著提升。
  • 产品结构持续优化，非卷纸占比提升。
  • 纸浆价格下行带来业绩弹性，新增产能有序投放，形成全国布局。
• 盈利预测：2017-2019年营收分别为46.6亿、56.4亿、67.8亿；净利润分别为3.81亿、5.31亿、7.17亿。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：产品销售收入不达预期。

精选新闻与公告

• 中原环保：与同济大学合作共建“同济大学中原环保产业研究院”。
• 科士达：在荷兰设立全资子公司，经营范围涵盖新能源设备销售与安装。
• 积成电子：与英大信托设立英大蓝天，从事售电、微能源投资等业务。
• 易事特：限制性股票首次授予完成，上市日期为2017年7月19日。
• 雪人股份：限售股份解除限售，可流通日为2017年7月17日。
• 盾安环境：拟发行不超过5亿元的公司债券。
• 部分公司业绩预告：
  • 蓝海华腾：净利润同比增长2.02%-10.89%
  • 通裕重工：净利润同比增长10%-30%
  • 中科电气：净利润同比增长70%-100%
  • 雪浪环境：净利润同比增长5%-30%
  • 电科院：净利润同比增长231%-260%
  • 安科瑞：净利润同比增长10%-30%
  • 中广核技：净利润同比增长6.45%-26.17%
  • 泰胜风能：净利润同比增长0%-20%
  • 中核科技：净利润同比下降95%-85%
  • 津膜科技：亏损1,982.58万-2,478.25万。

投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅10%-20%；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-10%至+10%；
  • 减持：相对沪深300指数涨幅-10%以下。
• 行业评级：
  • 看好：行业指数涨幅10%以上；
  • 中性：行业指数涨幅-10%至+10%；
  • 看淡：行业指数涨幅-10%以下。
• 说明：投资建议基于相对评级体系，不构成绝对投资决策依据。

风险提示

• 不同机构采用不同评级术语和标准；
• 投资决策应结合个人持仓结构、投资目标等因素；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用后果自负。