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银河视点总结

核心内容概述

本报告为2017年7月13日的晨会纪要，内容涵盖国际与国内市场行情、行业分析、政策动态、投资建议及评级体系等。整体体现出市场在震荡中寻找结构性机会，关注医药、电力、煤炭、国资改革等领域的投资潜力，同时强调政策导向对市场的影响。

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主要观点

国内外市场行情

• 国际市场：欧美股市普遍上涨，纳指上涨逾1%，道指创收盘历史新高，欧股指数创马克龙胜选以来最大涨幅。亚太股市多数收低，日经指数下跌0.48%。
• 国内市场：A股市场整体震荡，上证综指下跌0.17%，深成指下跌0.14%，但创业板微涨0.16%。行业方面，有色、煤炭、银行等涨幅超0.22%，主题投资如特斯拉、装配式建筑等表现突出。
• 期货与货币市场：NYMEX原油上涨1%，COMEX黄金上涨0.37%，LME铜、铝分别上涨0.71%和0.13%。人民币兑美元汇率上涨，创逾一周新高。

政策与经济动态

• 政策层面：国务院发布创新驱动发展战略意见，推动大众创业；央行数据显示上半年金融机构对实体经济贷款同比多增16%，高技术制造业贷款增长显著。
• 专项债券政策：政府收费公路建设将通过专项债券筹资，地方融资平台功能被取消。
• 油气管网建设：国家发改委与能源局发布中长期油气管网规划，目标到2020年达到16.9万公里，2025年达到24万公里。
• 国资改革：上海国资混改取得突破，浦东科投MBO涉及三A股；下半年国资投资运营公司试点有望扩围。

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关键信息

医药行业投资策略

• 核心观点：下半年医药行业投资应聚焦于龙头公司，关注创新药、医药流通及血液制品行业。
• 重点推荐公司：乐普医疗、ST生化、长春高新、爱尔眼科、九州通、华兰生物、沃森生物、亿帆医药等。

证券行业数据点评

• 6月数据：28家上市券商单月净利润环比增长118.40%，其中山西证券和东北证券涨幅显著，海通证券和招商证券涨幅较小。
• 市场表现：券商板块整体回暖，业绩增长明显。

电力行业分析

• 行业表现：电力行业指数上涨0.2%，跑赢大盘。电力个股多数上涨，凯迪生态、黔源电力涨幅居前。
• 投资建议：看好火电板块，推荐大唐发电、华能国际、建投能源、华电国际等；水电方面推荐黔源电力、国投电力、长江电力等。

煤炭市场动态

• 煤价趋势：动力煤价格进入季节性小幅上涨，秦皇岛港口动力煤价格周环比上升1%，同比上涨46.8%。
• 库存变化：煤炭库存较上周上升9.7%，较去年同期增加85.5%。
• 投资建议：建议关注对电价敏感度高的火电企业。

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投资建议汇总

7月组合推荐

• 推荐股票：鲁阳节能（002008）、泸州老窖（000568）、英威腾（002334）、杰瑞股份（002353）、宇通客车（600066）、湘电股份（600416）、四创电子（600990）、新城控股（601155）、ST生化（000403）、中信证券（600030）。

行业投资建议

• 医药行业：继续推荐龙头公司，重点布局创新药及受益政策的医药流通企业。
• 电力行业：关注火电板块的业绩改善，推荐具备电价敏感性及高兑现率的火电企业；看好水电板块，推荐优质水电标的。
• 煤炭行业：短期煤价受季节性因素影响，建议关注火电企业。
• 其他行业：关注国企改革、PPP项目、基础设施建设等政策导向领域。

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评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四个等级，依据行业指数表现与市场主要指数的相对关系进行划分。
• 公司评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据公司股价与分析师覆盖股票平均回报的相对关系进行划分。

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其他重要动态

• 经济数据：6月CPI和PPI数据持平，显示通胀压力不大，经济仍保持一定韧性。
• 行业趋势：新能源汽车、区块链技术、基建投资、房地产等成为关注热点。
• 政策导向：金融监管趋严，防风险成为重点；同时，推动供给侧改革、创新药研发、国企改革等政策对市场产生积极影响。

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总结

整体来看，2017年下半年市场呈现结构性行情，政策导向对行业影响显著。医药、电力、煤炭等板块具备投资潜力，建议重点关注龙头企业及受益政策的行业。同时，金融监管趋严背景下，需警惕市场波动，关注流动性配置与政策变化带来的结构性机会。