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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会聚焦于金融、地产、计算机、机械、电新、汽车、食品饮料、社服等多个行业，对6月金融数据、企业业绩、政策动向、市场趋势等进行了深入分析，并对部分重点公司及行业进行了点评和投资建议。

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主要观点与关键信息

一、宏观金融分析

1. 宽信贷对冲影子信贷收缩

   • 6月新增人民币贷款1.54万亿，高于市场预期，显示实体融资需求依然旺盛。
   • 社融增量1.78万亿，同比多增1533亿元，显示融资渠道拓宽。
   • M2同比9.4%，创历史新低，反映出金融去杠杆政策效果显现，但未来M2增速可能维持个位数增长，成为新常态。

2. 债市杠杆未降反升

   • 6月同业存单净发行0.33万亿，环比增长0.7万亿，显示债市杠杆水平持续上升。
   • 货币政策稳健中性，金融监管持续深入，预计下半年债市将面临调整压力。

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二、地产行业分析

1. 房地产投资有望超预期
   • 6月土地成交总价持续高增，延后15个月推动土地购置费良好表现，叠加16Q3低基数效应，预计17Q3房地产投资增速将超10%。
   • 维持对地产板块的推荐，重点推荐：一二线资源（招商蛇口、华侨城A、首开股份）、龙头房企（万科A、金地集团、保利地产）、三四线开发（新城控股、荣盛发展、中南建设）。

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三、计算机行业分析

1. 政策推动信息安全行业加速发展

   • 《关键信息基础设施安全保护条例（征求意见稿）》发布，信息安全行业迎来政策利好，推荐启明星辰和蓝盾股份。

2. 重点公司表现

   • 辰安科技：中标9.25亿智慧城市项目，助力业绩增长，推荐评级。
   • 达实智能：斩获15.71亿智慧医院项目，智慧医疗业务占比有望提升至70%，预计EPS为0.20、0.27、0.36元，推荐评级。

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四、机械行业分析

1. 正业科技业绩猛增
   • 半年报预计归母净利润8050-8648万元，同比增长304%-334%，主要受益于新增子公司并表及产品升级。
   • 预计17-19年归母净利润分别为2.58亿、4.11亿、5.39亿，对应PE为28X、18X、13X，维持推荐评级。

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五、电新行业分析

1. 杉杉股份与洛阳钼业战略合作

   • 杉杉股份将获得稳定钴资源，助力正极材料产能扩张。
   • 继续推荐杉杉股份，维持2017年经营性业务5.5~6亿业绩预测。

2. 鸣志电器交流总结

   • 公司产品覆盖步进电机、FA产品线、LED驱动与控制，海外客户网络广泛。
   • 研发投入和并购推动公司技术升级，维持推荐评级。

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六、汽车行业分析

1. 富临精工业绩增长无忧
   • 半年报预计归母净利润2.01亿-2.24亿，同比增长80%-100%，受益于锂电行业爆发。
   • 预计17-18年EPS分别为0.20、0.27元，PE分别为32、23倍，维持“强烈推荐”评级。

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七、食品饮料行业分析

1. 安琪酵母中报表现亮眼
   • 扣非净利同比77%，新产能效益显著，俄罗斯项目净利率远高于国内。
   • 预计17/18年利润增速为60%/27%，目标价28元，维持推荐评级。

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八、社服行业分析

1. 三特索道定增推进，董事长更替提升发展预期
   • 公司定增方案通过，大股东持股比例将提高至30%以上，资金压力缓解。
   • 董事会年轻化，提升管理效率，推荐评级。

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市场表现

一、海外市场表现

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
恒生指数	26,043.6	25,877.6	0.64
道琼斯数	21,532.1	21,409.1	0.57
纳斯达克	6,261.2	6,193.3	1.10
标准普尔	2,443.3	2,425.5	0.73
日经指数	20,098.4	20,195.5	-0.48
金融时报	7,416.9	7,329.8	1.19

二、国内市场表现

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
上证指数	3,197.5	3,203.0	-0.17
沪深 300	3,658.8	3,670.8	-0.33
深证成指	10,453.2	10,467.7	-0.14

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大宗商品走势

指数	收盘	涨跌幅(%)
纽约原油	45.8	2.72
BDI	859.0	3.49
LME 铜	5,903.5	0.49
LME 铝	1,889.0	-0.58
COMEX 黄金	1,219.7	0.41

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财经要闻

1. 全国金融工作会议即将召开

   • 改革金融监管体制、防范金融风险为主要内容，关注非银金融、保险、券商、信托等。

2. 稀土价格单日上涨11%

   • 钕、镝等价格持续上涨，预计四季度前维持震荡上行趋势，关注广晟有色、盛和资源等。

3. 锌价持续走高

   • 二季度锌价高位运行，预计下半年原料供应偏紧，关注驰宏锌锗、中金岭南等。

4. 钢材市场价格上涨

   • 螺纹钢、热卷、中厚板价格持续上涨，推动钢企业绩增长，关注宝钢股份、鞍钢股份等。

5. 苹果在华首个数据中心落地贵州

   • 浪潮系公司有望受益，关注浪潮信息、浪潮软件。

6. “人工肾”供求紧张

   • 日本企业加大扩产力度，关注宝莱特、新华医疗等。

7. 中长期油气管网规划印发

   • 天然气消费比例将提升，关注金洲管道、久立特材等。

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投资建议与评级

行业	推荐公司示例	投资评级
房地产	招商蛇口、万科A、保利地产	推荐
计算机	启明星辰、蓝盾股份	推荐
电新	杉杉股份	推荐
机械	正业科技	推荐
汽车	富临精工	强烈推荐
食品饮料	安琪酵母	推荐
社服	三特索道	推荐

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风险提示

• 房地产：调控政策持续收紧，部分项目推进不及预期。
• 信息安全：政策执行力度及市场竞争加剧。
• 机械：新业务推进不及预期。
• 汽车：订单落地速度及市场竞争压力。
• 食品饮料：食品安全及市场需求波动。
• 社服：景区开发及业务拓展不确定性。

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联系方式

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com