20170713-中原证券-晨会_12页_892kb

报告摘要

2017年7月13日的中原证券晨会总结了近期的财经动态、上市券商的6月经营数据、证券市场概况以及投资建议。整体来看，6月证券市场呈现一定的回暖迹象，但行业整体仍面临一定的挑战。

政策动态：
- 李克强主持召开国务院常务会议，强调强化创新驱动发展战略，推动数字经济发展，同时提出在战略性新兴产业领域建立财政资金支持形成的科技成果限时转化制度。
- 推进高校和科研院所“双创”措施，以提高就业水平。
金融数据：
- 中国6月人民币贷款增加1.54万亿元，连续三个月增长，M2同比增9.4%，为历史最低水平。
- 上半年社会融资规模增量累计为11.17万亿元，比去年同期多1.36万亿元，社会融资规模存量同比增长12.8%。
地方投资：
- 地方重大项目投资进入下半场，浙江、河南、四川、甘肃等地集中开工一批重大项目，总投资规模接近万亿元。
- 各地召开上半年经济形势分析会，部署下半年工作重点，强调狠抓工业投资。

总体表现：
- 截至2017年6月，29家上市券商已全部公布月度经营数据，剔除浙商证券后，28家券商6月共实现合并口径营业收入214.48亿元，环比增长89.12%，同比增长2.47%。
- 合并口径净利润为90.36亿元，环比增长123.66%，但同比下降14.06%。
营收与净利润明细：
- 大型券商：国泰君安净利最高（9.13亿元），中信（8.26亿元）、海通（6.92亿元）、华泰（6.53亿元）、申万宏源（6.34亿元）、广发（5.53亿元）等表现较好。
- 中小券商：长江证券净利最高（2.92亿元），安信（2.65亿元）、西南（2.61亿元）、兴业（2.27亿元）等表现突出，而东吴（0.61亿元）、东北（0.61亿元）、中原（0.58亿元）等净利润较低。
营收与净利润增速：
- 营收增速：所有28家公司（除浙商证券）均实现环比增长，其中中原证券（2127.85%）、太平洋（1959.44%）、东吴（1362.18%）、山西（403.69%）、申万宏源（244.88%）、东北（236.65%）增长显著。
- 净利润增速：26家公司实现环比增长，东北证券（3557.92%）、山西证券（1298.62%）、西南证券（886.01%）增幅较大，而海通证券（-0.76%）和招商证券（-10.63%）出现小幅下滑。

市场环境：
- 6月各大指数稳中有升，大市值股票续创新高，中小市值股票有所企稳反弹。
- 十债期货出现反弹，月涨幅达0.59%，但下旬有所回落。
业务表现：
- 行业自营业务经营环境大幅改善，固定收益自营成为6月业绩改善的核心要素。
- 6月两市日均股票成交量为3838亿元，环比下滑4.99%，同比下滑32.65%，经纪业务仍处弱市。
- 两融余额微幅回升，但对行业单月业绩影响有限。
融资与承销：
- 6月股权融资规模达845亿元，环比增长41.30%，但同比下降48.48%。
- 债券承销金额为2642亿元，环比下降12.57%，同比下降14.72%。