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CXO&科研试剂行业中报总结分析

CXO板块：环比改善，复苏趋势明显

2024年上半年，CXO行业营收同比下滑108%，但环比增长显著，Q2营收环比提升92.9%。利润端波动更大，Q2归母净利润环比增长51.17%。行业竞争趋缓，毛利率趋于平缓，费用率下降。龙头公司订单增长强劲，如药明康德在手订单同比增长33.2%，凯莱英新签订单增长20%。新兴业务如多肽、寡核苷酸药物订单表现突出。预计下半年受美国降息影响，行业有望触底回升，估值处于历史低位，存在投资机遇。受益标的包括药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英、昭衍新药。

科研试剂板块：收入复苏，分化加剧

2024年上半年，科研试剂板块营收同比增长67%，Q2环比增长95%。但利润端受成本影响，Q2归母净利润环比下降13.12%。板块出现分化，优宁维、诺唯赞等公司Q2归母净利润环比增长显著，达90%至139%。毛利率稳定，但扣非净利率承压。政策支持和融资回暖有望推动行业拐点出现，部分企业如诺唯赞、阿拉丁已显现复苏趋势。

投资建议与风险

推荐标的：药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英、昭衍新药、诺泰生物、阿拉丁。行业面临竞争加剧、地缘政治风险和订单增长不确定性，需密切关注复苏进度。

总结：CXO和科研试剂行业整体从分化中寻找确定性增长，环比改善迹象明显，风险与机遇并存，建议积极布局估值底部企业。