20171019-东北证券-东北晨会_新时代_的新关注9月PPI数据点评个股_宜通世纪_润和软件新股申购_4页_307kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要包含三部分内容：宏观策略分析、9月PPI数据点评、个股点评（宜通世纪、润和软件）以及今日新股申购信息。整体聚焦于十九大会议对市场的影响、财政政策趋势、重点行业及企业的表现。

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宏观策略分析

1. 市场对党代会的反应

• 市场进入对党代会热点关注期，但对增量信息的吸收仍需时间。
• 会议相关主题板块如农地流转、养老、美丽中国等在会前出现上涨，但尾盘回落。
• 消费和金融板块（如食品饮料、医药、家电、银行、非银）涨幅居前，钢铁、计算机、有色涨幅居后。
• 市场成交额4400亿，处于近期偏低水平。

2. “新时代”的新关注

• 报告主题承前启后，从“全面建成小康社会”转向“中国特色社会主义新时代”。
• 提出实现第二个“一百年目标”的两阶段安排，明确未来5年及15-30年的发展方向。
• 社会主要矛盾变化：从“物质文化需要与落后的社会生产”变为“美好生活需要与不平衡不充分的发展”。
• 新时代特征包括：扩展（民主、法治、公平、正义、安全、环境）与调整（关注发展不平衡不充分）。
• 强调“高质量发展”，重点在质量和效率提升。

3. 重点发展领域

• 质量：关注居民消费升级，如生态环境、食品安全、住房、教育、医疗、养老等。
• 效率：推动先进制造业，建设制造强国和创新型国家。
• 金融：增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，强化金融监管。
• 国企改革：深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育世界一流企业。
• 房地产：提出租购并举的住房制度，REITs等围绕存量市场的新业务有望成为重点。
• 其他关注点：土地流转、自由贸易港、雄安新区、国防智能化、医养结合等。

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9月PPI数据点评

1. 数据表现

• 9月PPI同比增长 6.9%，环比增长 0.4%。
• 财政收入同比增长 9.2%，其中税收收入增长 17.6%，非税收入下降 11%。
• 财政支出同比增长 1.7%，增速较低。

2. 财政收入分析

• 价格因素推动税收收入增长，供给侧改革下部分工业品价格明显上涨。
• 大宗商品进口价量齐增，带动一般贸易进口增长。
• 去年同期基数较低，导致今年财政收入增长较快。

3. 财政支出展望

• 1-9月财政支出进度较快，预计四季度增速将放缓。
• 基建投资增速可能下滑，受地方融资监管政策影响。
• 政府性基金收入同比增长 33.3%，其中国有土地使用权出让收入增长 39.4%，显示地方推地动力强。

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个股点评

宜通世纪（300310）

• 业绩表现：2017年前三季度营收增长 29.96%，净利润增长 17.75%，EPS为0.18元。
• 业务亮点：
  • 传统业务稳健增长，与运营商合作推进物联网平台和智慧医疗项目。
  • 倍泰健康并表增厚业绩。
• 战略举措：
  • 推出股权激励计划，目标未来三年净利润分别不低于2.3亿、3.0亿、3.9亿。
  • 参与中国联通混改，深化物联网合作。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为2.82亿、3.71亿、4.92亿，对应动态PE分别为40倍、31倍、23倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

润和软件（300339）

• 业绩表现：预计2017年1-9月归母利润为1.14亿-1.33亿，同比增速 20%-40%。
• 业务进展：
  • 金融IT业务形成银行和保险整体解决方案。
  • 完成“新一代银行核心系统”、“供应链金融服务平台”、“互联网金融平台”三大战略产品研发。
  • 嵌入式软件业务收入同比增长 26.50%。
• 员工激励：完成第一期员工持股计划，持股人数约1200人，占公司总人数 20%。
• 融资计划：非公开发行项目获发审委通过，募集8.05亿元，用于金融云服务平台、能源信息化平台及补充流动资金。
• 投资建议：业务交付能力增强，核心竞争力提升，看好长期发展。

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新股申购信息

申购代码	股票名称	发行价（元）	发行市盈率	申购上限（股）
300712	永福股份	11.82	22.98	14,000
300713	英可瑞	40.29	21.95	5,000
732289	泰瑞机器	7.83	22.98	20,000