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菜粕期货周报总结

核心内容

本周（20250707-0711）菜粕期货市场整体呈现上涨趋势，主力RM2509合约价格从2597元/吨上涨至2633元/吨，周涨幅为36元/吨。尽管价格上涨，但市场持仓量和成交量均有所下降，显示投资者情绪趋于谨慎。

主要观点

1. 市场总体表现

• 价格走势：菜粕期货主力合约RM2509本周呈现震荡上行趋势，最高触及2646元/吨，最低下探2548元/吨，最终收于2633元/吨。
• 持仓与成交量：周内持仓量为55.50万手，较上周减少0.95万手；成交量为160.03万手，较上周减少12.37万手，市场活跃度有所下降。

2. 影响因素分析

国际影响

• 加拿大油菜籽市场波动：加拿大油菜籽期货先跌后涨，初期因降雨改善生长前景而下跌，随后因供应紧张和作物长势担忧而反弹，反映出市场对加拿大油菜籽供应的不确定性。
• 芝加哥豆油价格下跌：豆油价格下跌对菜粕市场形成一定拖累，影响市场情绪。

国内影响

• 供应宽松：国内进口大豆集中到港，油厂开机率上升，导致菜粕供应增加。本周沿海油厂菜籽压榨量为8.2万吨，较上周增长3.8万吨，菜粕产量相应增加。
• 库存压力大：当前国内菜籽、菜粕及颗粒菜粕总库存量较大，虽然提货量有所上升，但库存消化速度缓慢，对价格形成压制。
• 需求疲软：国内处于水产养殖旺季，但菜粕的饲用需求增长受限，主要因豆菜粕价差处于低位，饲料厂更倾向于采购性价比更高的豆粕，导致菜粕采购意愿不强，提货数量有限。

关键信息

• 价格波动原因：国际油菜籽市场波动及国内供应增加是主要影响因素。
• 市场情绪：尽管价格上涨，但成交量和持仓量的下降表明市场参与者对后市持观望态度。
• 供需关系：短期来看，菜粕市场仍处于供需两弱的状态，价格以高位震荡为主。

结论与展望

• 短期趋势：菜粕价格预计将继续维持高位震荡格局，受制于豆菜粕价差低位及豆粕市场弱势表现。
• 后期支撑：随着压榨高峰的结束和库存的逐步消化，菜粕价格可能在后期获得一定支撑。
• 关注重点：需密切关注加拿大油菜籽生长情况、国内油厂开机率变化以及中加贸易关系的进展。

风险揭示

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