基金产品月报（2023年4月）：4月主动股基弱于大盘宽基，选基因子20组合4月超额0.8_-20230507-开源证券-26页_1mb

金融工程研究团队月报总结（2023年4月）

核心内容概览

• 4月全球股市多数收涨，印度、英国、日本市场涨幅显著。
• 内地股市中，传媒、中特估、金融板块涨幅领先，消费和科技板块表现落后。
• 主动权益基金整体收益为负，金融周期类基金表现相对较好。
• 固收+基金整体收益为正，权益仓位环比上升。
• FOF基金整体收益为负，高风险FOF基金收益中位数低于主动股基。
• 被动权益型基金中，行业主题ETF受到资金青睐，交易活跃度提升。
• 选基因子20组合在4月实现超额收益0.8%，5月超配汽车、机械设备等板块。

主要观点

全球市场概述

• 全球股市表现：4月全球主要国家股市多数上涨，印度SENSEX30、英国富时100和日经225分别上涨3.2%、3.1%和2.9%。
• 国债收益率变化：欧洲市场国债收益率上升，中国十年期国债收益率下行4.89BP。
• 汇率波动：美元指数下跌0.9%，瑞郎和新加坡元升值，人民币单月贬值0.6%。

内地股市表现

• 宽基指数表现：上证综指、上证50和科创50涨幅居前，中小100、深证成指和创业板指跌幅较大。
• 行业板块表现：传媒（13.1%）、建筑装饰（10.3%）、非银金融（5.8%）涨幅领先；基础化工（-7.7%）、电子（-7.5%）、计算机（-7.0%）跌幅较大。
• 估值分位：上证50估值分位数较高，国证2000估值处于历史高位。

关键信息

主动型基金表现

• 主动权益基金：4月整体收益中位数为-2.4%，回撤为6.7%，弱于主流宽基指数（除创业板指）。
  • 金融周期板块基金收益最高，科技板块基金收益波动大。
• 固收+基金：4月整体收益为正，收益率中位数0.13%，回撤中位数1.12%。
  • 权益仓位环比上升，股票型固收+基金收益分化加剧。
• FOF基金：4月整体收益为-1.24%，高风险FOF基金收益中位数低于主动股基。
  • FOF基金收益与风险呈正相关，低风险FOF基金表现优于高风险基金。
• 新发基金：4月主动股基、固收+基金和FOF基金分别新发23只、13只和7只，发行份额有所下降。

被动权益型基金表现

• 资金流向：行业主题ETF和SmartBeta类ETF资金净流入，宽基ETF资金净流出。
  • 资金主要流入医药板块行业主题ETF。
• 成交活跃度：行业主题ETF日均成交金额提升，宽基和SmartBeta类ETF基本持平。
• 换手率：行业主题ETF换手率较高，传媒ETF换手率领先。

选基因子20组合表现

• 4月超额收益：0.8%，整体收益-1.8%。
• 5月持仓调整：增加大制造配置，超配汽车（4.1%）、机械设备（2.2%）、电力设备（1.9%）。
• 风险提示：历史数据统计结果不代表未来表现。

图表目录

全球市场

• 图1：全球主要市场股指行情
• 图2：全球主要市场10年期国债收益率
• 图3：全球主要外汇市场行情

内地市场

• 图4：主要宽基指数行情
• 图5：主要宽基指数估值分位
• 图6：一级行业指数行情

主动型基金

• 图7：主动权益基金收益弱于宽基指数
• 图8：主动权益基金回撤高于主流宽基指数
• 图9：主动股基4月收益分布（分板块）
• 图10：主动股基近一年收益分布（分板块）
• 图11：4月固收+基金收益中位数
• 图12：4月固收+基金回撤中位数
• 图13：4月两类固收+基金收益及回撤
• 图14：近一年两类固收+基金收益及回撤
• 图15：4月固收+基金权益仓位测算
• 图16：FOF基金收益风险
• 图17：4月FOF基金收益回撤分布
• 图18：近一年FOF基金收益回撤分布
• 图19：主动股基单月发行数量下滑
• 图20：固收+基金单月发行数量微降
• 图21：FOF基金单月发行数量增加、份额下降
• 图22：4月被动权益型基金收益回撤分布
• 图23：近一年被动权益型基金收益回撤分布
• 图24：行业主题ETF成交活跃度提升
• 图25：ETF资金流向分析
• 图26：被动权益基金发行份额回落
• 图27：选基因子20组合历史表现

表格目录

主动权益基金

• 表1：4月业绩表现前十主动权益基金
• 表2：消费板块前五基金
• 表3：制造板块前五基金
• 表4：科技板块前五基金
• 表5：周期板块前五基金
• 表6：金融板块前五基金
• 表7：行业均衡前五基金

固收+基金

• 表8：4月涨幅前十固收+基金

FOF基金

• 表9：4月收益排名前五FOF基金

ETF基金

• 表10：4月涨幅前五ETF
• 表11：4月成交活跃度前五ETF
• 表12：4月换手率前五ETF
• 表13：4月资金净流入前五ETF
• 表14：4月资金净流出前五ETF

风险提示

• 本报告分析结果基于历史数据，不构成对未来表现的保证。投资需谨慎，风险自担。