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节前观望为主：玻璃与纯碱周报总结

核心内容概述

本报告分析了节前一周玻璃与纯碱市场的行情回顾、供需情况、后市展望及操作建议，重点聚焦于成本、库存、价差、政策影响等关键因素，为投资者提供市场判断与操作参考。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：成本端推动价格上涨，期现商补库积极性增强。
• 供应情况：成本上涨压缩利润，冷修意愿不强，但点火意愿也有所下降。周度产量小幅上升，预计供给将维持高位震荡。
• 需求情况：整体需求疲软，工程订单下滑，家装订单表现较好，但下游回款问题限制了采购意愿。
• 后市展望：短期跟随成本波动，节前建议观望为主。地产利好政策预期增强，但实际需求仍显不足，预计反弹高度有限。
• 操作评级：★★（持多，行情正在盘面发酵）

纯碱市场

• 行情回顾：供给扰动加剧，远兴能源窑炉问题影响开工，现货价格上升，盘面表现强劲。
• 供应情况：部分企业恢复生产，周度产量73万吨。后续检修计划较多，进口量创历史新高，供应存在不确定性。
• 需求情况：下游补库和期现买货增加，中下游库存上升。轻质碱补库积极，重质碱存在高价抵触情绪，海外进口意愿增强。重碱刚需支撑强，光伏产能持续增长，对纯碱需求增加。
• 后市展望：节前建议观望，09合约面临检修旺季，供给季节性收缩，市场情绪偏多，短期震荡偏强。
• 操作评级：★★（持多，行情正在盘面发酵）

关键信息汇总

价格走势

现货价格及区域价差

基差与仓单

• 玻璃基差：小幅波动，市场情绪偏多。
• 纯碱基差：表现强劲，支撑盘面。
• 玻璃仓单：维持高位，对价格形成压力。
• 纯碱仓单：略有增加，市场供应偏紧。

库存情况

• 玻璃库存：全国及重点区域库存小幅回升，代表区域库存走势显示市场承压。
• 纯碱库存：企业库存季节性上升，轻重碱库存差异显著，反映需求分化。

成本与毛利

• 玻璃成本：动力煤和管道气成本上涨，压缩利润。
• 纯碱成本：氨碱和联碱成本维持高位，毛利承压。

光伏玻璃市场

• 芯片镀膜价格小幅上涨，光伏玻璃需求持续增长。

房地产数据

• 30大城市商品房成交面积周度季节性波动，存销比维持高位，地产政策预期增强但实际需求尚未明显改善。

结论与建议

• 玻璃：短期跟随成本波动，节前建议观望。地产政策利好预期增强，但实际需求疲软，预计反弹有限。
• 纯碱：短期震荡偏强，建议谨慎参与。供给扰动频繁，市场情绪偏多，但需关注远兴能源的生产动态及进口情况。
• 操作建议：整体市场趋势不明朗，节前以观望为主，关注政策落地及供需变化。

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