20231120-国投安信期货-玻璃／纯碱周报_消息主导_观望为主_10页_4mb

消息主导，观望为主 - 玻璃/纯碱周报总结

核心内容

本报告对玻璃和纯碱市场进行了周度分析，重点围绕行情回顾、供需变化、后市展望以及操作建议等方面展开。整体市场受消息面影响较大，短期波动明显，中下游补库意愿成为关注重点。

主要观点

1. 玻璃市场

• 行情回顾：现货价格持续下跌，但近期在成本推动下盘面出现上涨，基差收窄后回调。
• 供应情况：浮法玻璃产能继续增加，浙江旗滨绍兴搬迁线1200吨点火，全国浮法玻璃产量环比+0.2%，同比+6.65%。
• 利润水平：平均利润446元/吨，较上周下降42元/吨，但整体仍较为丰厚。
• 需求表现：玻璃库存小幅下降，行业库存压力不大，但中下游接单意愿较低，北方地区有赶工现象。
• 后市展望：现货止跌企稳，关注中下游补库意愿。短期期价更多跟随成本端波动。
• 操作评级：★★（持多）

2. 纯碱市场

• 行情回顾：市场传闻青海、金山可能停产，叠加现货涨价，盘面表现强劲。
• 供应情况：上周纯碱库存环比下降9.1万吨，供应量环比下降0.51万吨。远兴三线预计本月下旬投料，需关注进度。
• 需求表现：下游补库意愿增强，订单维持在12天左右，光伏玻璃新增1000吨产能，刚需支撑较强。
• 后市展望：短期市场消息扰动较大，建议谨慎参与。不建议做空，需等待供应恢复。
• 操作评级：★★（持多）

关键信息

1. 价格与涨跌幅

2. 现货价格及区域价差

3. 库存情况

• 玻璃库存：全国玻璃库存小幅下降，重点八省库存持续走低，华北地区库存与价格走势呈现一定联动。
• 纯碱库存：纯碱库存由增转降，去库明显，轻重碱库存结构存在差异，下游补库带动库存下降。

4. 成本与毛利

• 玻璃成本与毛利：浮法玻璃成本受动力煤及管道气价格影响，毛利水平维持在合理区间。
• 纯碱成本与毛利：氨碱与联碱成本结构不同，毛利受原料价格波动影响较大。

5. 光伏玻璃市场

• 芯片玻璃价格略有上涨，表明光伏玻璃需求有所支撑。

6. 房地产数据

• 30大城市商品房成交面积周度季节性波动，存销比维持在一定水平，对玻璃需求有一定影响。

操作建议

• 玻璃：短期关注成本端支撑，中下游补库意愿增强，操作上建议持多。
• 纯碱：短期市场消息扰动较大，不建议做空，需等待供应恢复。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵
• 三颗星：趋势更加明确，具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主

风险提示

• 本报告仅供国投安信期货有限公司客户参考，不构成投资建议。
• 市场数据来源为wind、卓创、隆众等，信息仅供参考，不保证准确性或完整性。
• 投资者应结合自身风险承受能力及市场变化进行决策，谨慎操作。

图表概览

• 图1：玻璃、纯碱主力合约走势
• 图2-5：基差与仓单变化
• 图6-10：现货价格及区域价差
• 图11-12：跨品种价差
• 图13-16：成本与毛利分析
• 图17-24：库存走势
• 图25-30：纯碱供应数据
• 图31-34：玻璃供应数据
• 图35：光伏玻璃价格
• 图36-37：房地产周度数据

总结

本周玻璃和纯碱市场均受到消息面影响较大，玻璃在成本推动下止跌企稳，纯碱则因供应收缩和下游补库意愿增强而表现强势。尽管中下游接单谨慎，但玻璃和纯碱均具备一定的多头支撑，短期内以观望为主，操作上建议持多，等待市场进一步明朗。