20230320-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_短期观望为主_9页_4mb

玻璃/纯碱周报总结

核心内容概述

本周玻璃和纯碱市场整体呈现震荡走势，受宏观风险释放及供需变化影响，期价有所回落。玻璃市场短期情绪有所修复，现货价格止跌回涨，但点火速度加快，多空博弈明显，建议短期观望。纯碱市场则因累库及轻碱疲软，期价承压，但重碱供需偏紧，低库存格局下支撑较强，下跌空间有限。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：受宏观风险释放和期现商出货行为影响，玻璃期价回落。
• 供应端：近期新增产能，沙河市长城玻璃有限公司七线1200吨和秦皇岛奥华玻璃有限公司昌黎一线1200吨点火，产能增加。
• 需求端：产销有所好转，主要是期现商和中下游补库，加工订单环比回升，但资金回款差问题依然存在。
• 订单情况：截至2023年3月中旬，深加工企业订单天数为12.9天，环比增加0.7天，涨幅5.74%。
• 后市展望：短期情绪修复，现货好转，但点火速度加快，建议观望，关注地产成交好转和玻璃去库的持续性。

纯碱市场

• 行情回顾：受纯碱累库影响，期价回落。
• 库存情况：纯碱库存环比增加2.38万吨至27.95万吨，社会库存小幅下降，下游玻璃厂库存下降1天，整体库存仍偏低。
• 供应端：上周山东海天和南方碱业装置停车，开工率小幅回落至90%。南方碱业试车中，金山（获嘉）因设备问题检修4天，预计本周开工率回升。
• 需求端：出口量仍偏高，待发订单小幅下降至19+天。轻碱需求疲软，烧碱价格走弱导致部分下游转向使用烧碱替代轻碱。重碱刚性支撑强，光伏和浮法玻璃新增产能推动重碱消耗增加。
• 后市展望：重碱供需偏紧，低库存格局下盘面贴水较大，进口增加和轻碱疲软利空反映至盘面，05合约下跌空间有限。

关键信息

操作评级

• 玻璃：★★（持多，趋势较为明确，具备一定操作机会）
• 纯碱：☆☆☆（偏空，趋势不明确，操作性较弱）

价格数据（截至2023年3月中旬）

市场分析

基差与仓单

• 玻璃和纯碱基差均有所回落，显示市场对现货的贴水程度。
• 玻璃仓单有所下降，纯碱仓单则维持低位，反映市场参与度不高。

现货价格及区域价差

• 玻璃现货价格呈现区域差异，华北、华东、华南等地价格各有波动。
• 纯碱区域价差显示重碱价格普遍高于轻碱，且区域间价格差异较小。

跨品种价差

• 玻璃/纯碱主力合约价差季节性偏弱，现货价差也呈现震荡走势，反映两者间联动性较弱。

成本与毛利

• 浮法玻璃成本受动力煤和管道气价格影响，毛利有所波动。
• 氨碱与联碱成本结构显示，氨碱成本相对较高，联碱毛利较为稳定。

库存情况

• 玻璃库存季节性波动，但整体去库趋势不明显。
• 纯碱库存呈累库趋势，但整体仍处于低位，对价格形成支撑。

光伏玻璃市场

• 芯片价格保持稳定，显示光伏玻璃需求未明显放量。

房地产数据

• 30大城市商品房成交面积周度季节性波动，存销比维持低位，显示市场活跃度尚可。

总结

本周玻璃和纯碱市场均受到宏观风险释放和供需变化的双重影响，期价回落。玻璃供应端新增产能，需求端有所回升，但资金回款问题仍存，短期建议观望。纯碱库存增加，但重碱需求刚性支撑强，低库存格局下价格承压，下跌空间有限。市场操作性整体偏弱，需密切关注地产成交及玻璃去库的持续性。