20220707-国海证券-鹏华中证中药ETF（159647）投资价值分析_政策暖风频吹_加码中药行业配置_23页_1mb

中药行业与鹏华中证中药ETF(159647)投资价值分析总结

核心内容

2022年7月，国海证券发布了一份关于中药行业投资价值的深度研究报告，重点分析了中药行业的发展前景，并推荐了鹏华中证中药ETF作为投资工具。报告指出，中药行业已上升至国家战略高度，政策支持和创新推动行业发展，同时指出中证中药指数具备较高的投资价值。

主要观点

1. 政策鼓励中药行业发展，看好长期前景

• 中药行业上升为国家战略：2022年3月发布的《“十四五”中医药发展规划》是首个以国务院名义印发的中医药5年规划，明确指出要推进中医药现代化、产业化，提升其在健康中国建设中的作用。
• 中药OTC市场潜力大：随着人口老龄化趋势加剧，中药OTC在常见病、老年病领域占据主要市场份额，具备自主定价能力，提价道路顺畅。
• 中药配方颗粒行业扩容可期：配方颗粒具有标准化和便捷化优势，国标实施后行业空间有望进一步拓展。
• 中药创新药发展加速：注册管理变革和知识产权保护力度加大，推动中药创新药研发和二次开发。

2. 中证中药指数（930641.CSI）

• 指数成分股行业属性鲜明：由50支中药生产与销售相关上市公司组成，其中93.96%属于中成药行业。
• 指数表现优于主流宽基指数：自2004年成立以来，累计收益显著跑赢沪深300、中证500等指数。
• 估值处于较低水平：截至2022年6月30日，市盈率、市净率、市销率均处于上市以来较低分位。
• 风格特征为小市值、低波动、轻资产：相较于中证医药卫生指数，中证中药指数具有更小的尾部风险和更高的Beta弹性。

3. 投资标的：鹏华中证中药ETF(159647)

• ETF产品信息：鹏华中证中药ETF是首批以中证中药指数为跟踪指数的ETF基金，将在2022年7月11日至15日募集。
• 投资目标：紧密跟踪中证中药指数，追求最小化跟踪偏离度和跟踪误差。
• 费率信息：管理费率0.50%，托管费率0.10%，前端认购费率根据金额不同有所区别。

4. 基金公司：鹏华基金

• 历史底蕴深厚：成立于1998年，是规范化的基金管理公司之一，资产管理规模达8315.3亿元。
• 产品种类齐全：涵盖股票型、债券型、货币市场型、ETF等多种类型，ETF基金数量和规模在业内处于前列。

5. 基金经理：张羽翔

• 专业背景：工学硕士，具有丰富的指数型基金投资管理经验。
• 在管产品表现：管理多只ETF基金，业绩表现稳健，尤其在中证500、中证酒、中证银行等产品中表现突出。

关键信息

• 中药行业政策支持：国家出台多项政策推动中药行业标准化、高质量发展，如《“十四五”中医药发展规划》、中药注册管理变革、医保支持政策等。
• 中药OTC市场增长：中药OTC在常见病和老年病领域占据较大市场份额，具备提价能力。
• 中药配方颗粒行业扩张：行业主营收入持续增长，渗透率逐年提升，国标实施后有望进一步扩大市场空间。
• 中药创新药研发提速：2021年中药创新药临床试验和上市许可申请数量同比大幅增长。
• 中证中药指数优势明显：指数成分股市值分布均衡，估值较低，风格特征独特，投资价值优于个股。
• 鹏华中证中药ETF产品优势：提供场内交易便利性，费率较低，适合长期投资。

风险提示

• 报告基于公开信息，不构成投资建议。
• 政策或市场环境变化可能导致行业发展不及预期。
• 样本数据有限，可能存在代表性不足和统计误差。
• 未来指数估值存在不确定性。

图表目录摘要

• 图1：近10年我国65岁及以上人口数及比例
• 图2：中药OTC在常见病领域中的占比
• 图3：近年实体药店OTC产品单价
• 图4：近年我国网上药店药品销售额
• 图5：中药饮片和配方颗粒图示（以黄芪为例）
• 图6：中药配方颗粒行业主营收入在医院端中药饮片占比
• 图7：中药配方颗粒行业主营业务收入及增速
• 图8：中药及新药临床试验申请数量
• 图9：中药及新药上市许可申请数量
• 图10：中证中药指数成分股中信三级行业分布
• 图11：中证中药指数细分板块走势
• 图12：中证中药指数成分股市值分布
• 图13：中证中药指数与宽基指数走势对比
• 图14：中证中药指数与宽基指数区间回报
• 图15：中证中药指数估值分位数
• 图16：中证中药指数成分股市净率分位数权重占比
• 图17：中证中药指数风格特征
• 图18：投资中证中药指数好于投资个股
• 图19：鹏华基金旗下产品规模分布
• 图20：鹏华基金旗下产品数量分布

表格目录摘要

• 表1：《“十四五”中医药发展规划》主要目标
• 表2：中药配方颗粒试点结束公告内容
• 表3：2019年我国医院和基层医疗卫生机构分布
• 表4：中药注册分类及特点
• 表5：中药“国家绝密”、“国家保密”配方列表
• 表6：中证中药指数基本信息
• 表7：中证中药指数与各宽基指数成分股市值分布
• 表8：中证中药指数前十大权重股票
• 表9：鹏华中证中药ETF产品基本要素
• 表10：鹏华中证中药ETF基金费率
• 表11：鹏华中证中药ETF基金认购费率
• 表12：鹏华基金旗下ETF一览
• 表13：张羽翔在管产品信息

综上所述，中药行业在政策支持和市场需求推动下具备长期投资价值，而鹏华中证中药ETF作为跟踪中证中药指数的ETF产品，具备良好的投资特性，是投资者关注中药行业的重要工具。