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一季度工业企业利润保持平稳增长总结

核心内容

2022年一季度，全国规模以上工业企业实现利润总额19555.7亿元，同比增长 8.5%，延续了去年下半年以来的较快增长态势。同时，工业企业营业收入同比增长 12.7%，达到31.27万亿元，而营业成本同比增长 13.5%，导致营业收入利润率 6.25%，同比下降 0.24个百分点。整体来看，工业企业利润保持平稳增长，但利润率有所下降。

主要观点

1. 利润增长动力来源

   • 生产端回升：1-3月工业增加值同比增长 6.5%，显示工业生产活动在需求带动下保持较快增长。
   • 价格支撑：受输入型通胀影响，大宗商品价格大幅上涨，尤其是煤炭采选业和石油天然气开采业，3月份PPI同比涨幅分别达到 53.9% 和 47.4%，显著带动相关行业利润增长。

2. 成本压力与利润分化

   • 中下游企业成本压力加大，利润率下降，反映出产业链利润结构的分化。
   • 大宗商品价格高企主要由供给端因素导致，俄乌冲突等国际事件持续影响全球市场，未来价格仍可能在高位波动。

3. 政策支持

   • 国家统计局强调将继续做好大宗商品保供稳价工作，降低企业成本，尤其是中下游企业。
   • 制造业扶持政策及小微企业减税降费政策有助于缓解企业经营压力，促进工业经济平稳运行。

关键信息

• 数据来源：国家统计局，2022年4月27日发布。
• 增长数据：
  • 利润总额：19555.7亿元，同比增长 8.5%
  • 营业收入：31.27万亿元，同比增长 12.7%
  • 营业成本：26.29万亿元，同比增长 13.5%
  • 营业收入利润率：6.25%，同比下降 0.24个百分点
• 行业表现：
  • 煤炭采选业利润增长 1.89倍
  • 石油天然气开采业利润增长 1.51倍
• 风险提示：
  • 海外疫情超预期波动
  • 下游需求不及预期
  • 货币政策变化

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投资评级说明

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