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爱建证券研究所晨会纪要总结（2022年4月27日）

核心内容概述

本报告为爱建证券研究所于2022年4月27日发布的晨会纪要，涵盖国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场等多方面内容，重点分析了当前股市走势、政策动向及外部环境对市场的影响。

国内市场分析

股市表现

• 整体趋势：沪深股指延续弱势震荡探底，市场信心尽失，恐慌情绪未消。
• 盘面特征：权重股和题材股均出现跳水杀跌，沪指击穿2900点，多只个股跌停，成交量缩至0.83万亿。
• 板块表现：除免税店和流感板块外，其余板块均大幅下跌，纺织服装、证券和煤炭采掘跌幅居前。
• 技术面分析：股指一季度持续偏弱调整，3月加速下跌，创年内新低。均线系统空头排列，市场整体仍处弱势。

市场影响因素

• 外部因素：美联储5月加息预期增强，美元指数走强，中美利差收窄甚至倒挂，引发跨境资金流出压力。
• 政策因素：央行下调金融外汇存款准备金率1个百分点，释放105亿美元流动性，但市场流动性仍偏紧。
• 内部因素：白马股业绩变脸，疫情反复，市场对二季度经济下滑担忧加剧。板块轮动频繁，缺乏持续性热点。
• 资金面：南向资金持续流出，A股市场资金面失衡，增量资金不足，市场表现偏结构性。

行业动态与点评

公募基金行业高质量发展

• 证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，强调提高中长期资金占比。
• 政策方向包括：
  • 推动个人养老金投资公募基金政策落地；
  • 鼓励开发具有锁定期、服务投资者生命周期的基金产品；
  • 支持更多优秀基金管理人参与养老金管理；
  • 推动各类资管机构通过多种方式提高权益投资占比；
  • 强化基金管理人研究和投研能力建设。

基础设施建设

• 中央财经委员会会议指出要全面加强基础设施建设，重点包括：
  • 网络型基础设施：加强交通、能源、水利等领域的建设，提升网络效益。
  • 产业升级基础设施：布局新一代信息技术、智能交通等。
  • 城市基础设施：推进交通一体化、地下管廊建设、防灾减灾设施等。
  • 农业农村基础设施：完善农田水利、农村交通、冷链物流等。
  • 国家安全基础设施：提升应对极端情况的能力。

宏观经济数据

1. 央行操作：4月26日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，当日有100亿元逆回购到期。
2. 国企数据：一季度国有企业营业总收入同比增长12.9%，利润总额同比增长7%；3月末资产负债率微升至64.3%。
3. 疫情情况：4月25日新增本土确诊病例1908例，无症状感染者15816例，新增死亡病例52例，主要集中在上海市。
4. 交通数据：一季度交通固定资产投资同比增长9.8%，支撑宏观经济稳增长；客运量下降22.5%，货运量增长1.5%，港口货物吞吐量增长1.6%。

国际市场动态

美国房地产市场

• 3月美国新建住宅销量降至四个月低点，折合年率为76.3万套，同比下降8.6%。
• 30年期平均房贷利率升至5.11%，创2010年以来新高。

国际股指与大宗商品

• 国际市场表现：美股三大指数集体下跌，原油价格上涨，黄金小幅上涨，铜和大豆价格下跌。

关键信息与主要观点

• 国内市场：市场整体弱势，资金面紧张，板块轮动频繁，缺乏持续性热点。
• 政策动向：央行释放流动性，但效果有限；证监会推动中长期资金入市，加强养老金投资。
• 宏观经济：国企盈利增长，但疫情对部分区域造成较大影响；交通投资增长，支撑经济。
• 国际市场：美国房地产市场承压，美股下跌，原油价格上涨，黄金小幅上涨，大宗商品整体偏弱。

风险提示与操作建议

• 风险因素：美联储加息预期、地缘政治紧张、疫情反复、全球经济滞涨担忧。
• 操作建议：重个股轻指数，严格控仓，精选个股操作；密切关注创业板指动向，警惕短期技术性反弹后的再次探底。

重要免责声明

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