20230526-财通证券-卡莱特-301391.SZ-股权激励彰显发展信心_海外业务加速推进_3页_835kb

卡莱特公司点评分析

核心观点

公司发布股权激励计划，彰显长期发展信心；海外业务加速推进，营销网络持续扩张；LED行业景气度边际回暖，政策支持力度增强，维持“增持”评级。2023-2025年收入与利润复合增长率超50%，PE逐年下降至14倍。

经营动态

• 股权激励：拟授予189名激励对象8160万股，覆盖管理层与核心技术人才，考核目标为三年营收年复合增长率超50%，净利润同步增长，达标奖励机制调动团队积极性。
• 海外拓展：2023年参加9大国际展会及区域推广，新增16家海外经销商，计划年底达百家中期目标，并在北美、欧洲加大驻点布局，提升国际服务能力。
• 下游需求：LED行业业绩触底反弹，如利亚德2023Q1同比增速转正，政策提出推动视频产业升级，超高清视频设备迎来新一轮政策支持与市场机会。

行业分析

行业景气度改善信号明确，超高清化进程推动视频处理设备需求增长，政策支持数字经济产业链，公司核心技术有望受益于结构性机会。

投资建议

预测2023-2025年营业收入分别为102.0亿、147.4亿、205.8亿，净利润为23.5亿、34.0亿、50.7亿，对应PE从30×降至14×，仍建议增持。主要风险包括海外市场拓展速度放缓、产品技术落地进度及政府政策执行不及预期。