20230825-财通证券-卡莱特-301391.SZ-业绩稳健增长_扩招人员拓展海外业务_3页_1007kb

卡莱特公司（301391）2023年半年度业绩分析总结

根据报告，公司2023年上半年实现营业收入353亿元，同比增长3048%；归母净利润7.03亿元，同比增长3106%，显示出业绩的稳健增长。

• 收入结构变化：传统主业接收卡收入129亿元，同比增长3265%；视频处理设备收入达167亿元，同比增长6425%。视频设备业务增速较2022年显著提升，拐点初现。
• 人员与费用：新增303名员工，研发人员占比提升至35.7%，销售费用率增至13.5%，分析师认为主要是海外市场推广投入增加。公司计划加大海外市场拓展，预计海外收入占比将大幅增加。
• 技术与行业趋势：小间距LED有望替代LCD和激光投影，公司核心产品（显示控制系统、视频处理设备）将受益。公司产品与LED屏幕像素数量正向相关，小间距推广将带动收入增长。
• 投资评级：维持“增持”评级，目标PE分别为28倍、19倍、13倍（2023-2025年）。
• 风险提示：海外市场拓展不及预期；技术落地进度不达预期；政府开支低于预期。
• 业绩预测：2023-2025年预计营收分别为971亿、1357亿、1876亿元，归母净利润为210亿、299亿、445亿元。

风险提示：海外拓展、技术落地和政府开支不及预期均构成潜在风险。

报告数据和评级内容均引用自财通证券研究所，并附有重要声明和免责声明。