20171030-东兴证券-餐饮旅游行业2017年10月第4周周报_中国国旅Q3业绩大增72_坚守龙头关注优质成长_24页_1mb

报告摘要

中国国旅Q3业绩大增72%，坚守龙头关注优质成长

核心内容概述

本报告为2017年10月第4周的餐饮旅游行业周报，主要分析了行业整体表现、重点公司动态、投资策略以及相关风险提示。整体来看，餐饮旅游板块在上周表现优于市场，行业数据和公司动态显示旅游业正处于稳步增长阶段，部分企业展现出良好的业绩增长潜力。

主要观点

行业整体表现
- 上周沪深300指数上涨2.42%，餐饮旅游板块上涨1.96%，行业跑输市场0.46个百分点，位列中信29个一级行业的第7位。
- 子板块中，餐饮上涨2.63%，景区上涨0.54%，旅行社上涨4.71%，酒店上涨0.42%。
- 中国国旅以7.42%的涨幅位居公司涨幅榜首位，北京文化、全聚德、西安旅游、锦江股份等公司涨幅居前。
重点公司公告与业绩表现
- 中国国旅：2017年前三季度业绩增长30.62%，EPS分别为1.85（16A）、1.10（17E）、1.26（18E），PE分别为15（16A）、25（17E）、22（18E），评级为“强烈推荐”。
- 宋城演艺：前三季度业绩增长20.18%，EPS分别为0.78（16A）、0.96（17E）、1.13（18E），PE分别为25（16A）、20（17E）、17（18E），评级为“强烈推荐”。
- 张家界：前三季度业绩下降26.78%，但其仍被重点推荐，主要因交通改善和国企改革带来增长动力。
- 中青旅：业绩稳定增长，古北水镇进入提价阶段，公司整体业绩增长确定性强，评级为“强烈推荐”。
- 黄山旅游：内生增长稳定，2018年高铁通车将带来客流提升，外延项目持续推进，评级为“强烈推荐”。
- 锦江股份：受益于经济复苏和酒店需求回暖，整合效果逐步释放，评级为“推荐”。
行业动态与趋势
- 高铁发展：我国高铁累计发送旅客突破70亿人次，年均增长35%，高铁已成为国人主要旅行方式。
- 全球航空客运量增长：预计2036年全球航空客运量将翻倍至78亿人次，亚太地区将成为主要增长来源地。
- 中国游客赴日：赴日游客数量突破2000万，中国游客消费占比达44.1%，成为日本旅游市场的重要组成部分。
- 中老年旅游趋势：老年人偏爱春秋错峰游和深度体验游，95后成为“旅游尽孝”的主力，旅游消费对提升中老年生活质量具有重要意义。
- 旅游公司合作与扩张：多家旅游公司与OTA、酒店、景区等合作，推动业务多元化发展，如凯撒旅游与夸克邮轮合作布局极地旅游市场。
公司动态与市场变化
- 行业挑战：部分公司如凯撒旅游、众信旅游、云南旅游等股价下跌，反映出市场对部分旅游企业存在担忧。
- 公司战略调整：如中银证券出售酒店资产，永安行与哈罗单车合并，Grab获得债务融资，首汽约车完成B轮融资等，表明旅游行业正在经历整合与转型。
- 旅游企业盈利波动：部分公司如西安旅游、张家界、丽江旅游等出现业绩下滑，主要受行业周期性及管理因素影响。

关键信息总结

中国国旅：Q3业绩增长显著，成为本周涨幅最大公司，公司具备较强的成长性与龙头地位。
行业趋势：高铁和航空客运量持续增长，亚太地区旅游市场潜力巨大，中国游客对全球旅游市场贡献显著。
中老年旅游市场：成为旅游消费的重要力量，偏好错峰游和深度体验游，旅游行业应重点关注该群体。
投资建议：分析师建议继续关注具有业绩支撑和成长潜力的公司，重点推荐中国国旅、张家界、中青旅、黄山旅游和锦江股份。
风险提示：包括天气因素、政策风险、突发事件等，可能对旅游行业造成影响。

行业重点公司盈利预测与评级

公司名称	EPS（元）	PE	评级
宋城演艺	0.78/0.96/1.13	25/20/17	强烈推荐
黄山旅游	0.47/0.52/0.63	35/32/26	强烈推荐
张家界	0.19/0.20/0.24	61/53/45	强烈推荐
中青旅	0.67/0.84/0.93	31/24/22	强烈推荐
腾邦国际	0.33/0.46/0.51	32/29/27	强烈推荐
中国国旅	1.85/1.10/1.26	15/25/22	强烈推荐
锦江股份	0.93/1.05/1.07	36/31/27	推荐