20220605-中泰期货-PVC周度报告_需求预期增加_PVC周内反弹_6页_716kb

PVC周度报告总结

核心内容概览

本报告发布于2022年6月5日，由中泰期货研究所邹德慧分析师撰写，主要分析了PVC期货市场在当周的表现，探讨了影响PVC价格的主要因素，包括上游原料价格、装置开工率、库存情况及下游需求状况，并对市场未来走势进行了展望。

主要观点

1. PVC期货走势

• 本周PVC期货震荡上行，主力2209合约收盘价为8501元，较5月27日上涨326元。
• 上涨动能主要来源于未来需求预期的升温，但疫情对下游需求恢复的影响仍需数据验证。
• 成本支撑减弱，尤其是电石价格的持续回落，抑制了PVC期货的进一步上涨空间。
• 当前PVC期货短期偏强，但后期存在较大不确定性，操作需谨慎。

2. 市场回顾

• PVC现货社会库存环比小幅增加，但仍处于较高水平。
• 下游企业开工未见明显好转，订单有限，采购仍以刚需为主。
• 部分企业采取低价少量备货策略，多数企业维持按单采购模式。
• 亚洲和欧美市场PVC价格回落，中国出口量有所减少。

关键影响因素分析

一、上游原料

1. 原油

• 国际原油价格持续上涨，美国原油期货连续第六周上涨。
• 成品油需求季节性回暖，成为油价上行的重要支撑。
• 若无新的利空因素（如伊朗核协议进展或俄乌谈判重启），油价预计继续上行。

2. 电石与乙烯

• 电石价格继续下行，西北地区主流出厂价格至4000元/吨。
• 电石供应充足，下游需求疲软，整体市场供大于求，电石价格预计延续弱势。
• 亚洲乙烯价格涨跌互现，东北亚因供应增加价格下行，东南亚因需求强劲价格上行。
• 裂解装置成本压力较大，部分装置降负荷运行，中国内地外销乙烯企业采购谨慎。

装置与库存情况

1. PVC企业开工情况

• 截至6月2日，国内PVC企业开工率为79.59%，环比增加5.21%，同比减少0.11%。
• 电石法开工率79.73%，环比增加5.79%，同比增加0.42%。
• 乙烯法开工率79.90%，环比增加0.30%，同比减少4.91%。

2. PVC产量

• 本周PVC产量为43.99万吨，环比增加6.63%，同比增加2.23%。

3. PVC库存

• 截至5月29日，国内PVC社会库存为31.22万吨，环比增加0.16%，同比增加80.25%。
• 华东地区库存为24.52万吨，环比增加0.62%，同比增加95.85%。
• 华南地区库存为6.7万吨，环比减少1.47%，同比增加39.58%。

现货市场表现

1. 国内市场

• PVC现货价格跟随期货上涨，华东市场主流电石法PVC价格为8700元/吨。
• 下游需求持续低迷，企业采购仍以刚需为主，市场观望情绪浓厚。

2. 国外市场

• 欧美市场PVC价格下跌，美国出口价格降至1620美元/吨FAS。
• 亚洲市场维持在1190美元/吨CFR中国，1285美元/吨CFR东南亚。
• 西北欧FOB价格下跌至1870美元/吨，CFR土耳其下调至1670美元/吨。

下游市场需求

• 管材、型材等下游行业开工率偏低，订单不及往年。
• 端午节假期影响部分企业生产节奏。
• 雨季来临，南方地区新增订单有限，下游成品库存处于中等偏上水平。
• 企业面临较大销售压力，采购行为趋于保守。

风险提示

• 西北地区电石供应情况
• PVC厂家开工变动
• 各地新冠疫情进展

总结与展望

• 本周PVC期货震荡上行，主要受需求预期影响，但实际需求恢复仍需观察。
• 成本支撑减弱，电石价格持续走低，对PVC价格形成压制。
• 下游企业采购谨慎，市场整体仍处偏弱格局。
• 未来需关注疫情对需求的持续影响、电石供应变化及国际油价走势，操作上建议保持谨慎。

免责声明

• 本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。
• 本报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。