20220819-大有期货-黑色产业链研究周报_需求淡季特征显著_钢价反弹回落_38页_2mb
报告摘要
黑色产业链周报总结（20220815-20220819）
核心内容概述
本周黑色产业链整体呈现供需双弱格局，钢价反弹后回落，铁矿石和双焦维持震荡走势，动力煤价格坚挺但上涨空间有限。高温天气和地产政策影响显著，短期需求疲软，但政策支持和专项债落地可能带来下半年需求改善。限电和废钢资源紧张限制了短流程产量，而高炉开工率和产能利用率继续回升。
一、钢材
供应情况
- 高炉开工率：全国高炉开工率77.9%，周环比+1.66%；唐山高炉开工率56.35%，周环比+2.38%。
- 铁水产量：247家钢厂铁水产量225.78万吨，周环比+7.11万吨。
- 钢厂产量：全国日均粗钢产量272.58万吨，旬环比+5.55万吨；螺纹钢产量265.18万吨，周环比+12.3万吨；热轧产量292万吨，周环比-8.69万吨；冷轧产量75.81万吨，周环比-1.82万吨；中厚板产量143.13万吨，周环比-3.67万吨。
- 电炉开工率：52.08%，周环比-6.25%。
- 钢厂库存：钢材钢厂总库存476.61万吨，周环比+2.1万吨。
需求情况
- 表观消费：螺纹钢表观消费311.25万吨，周环比+21.76万吨；热轧表观消费302.45万吨，周环比+0.54万吨；中厚板表观消费137.8万吨，周环比-7.14万吨；线材表观消费135.99万吨，周环比-0.2万吨；冷轧表观消费76.04万吨，周环比-4.22万吨。
- 建材成交：5日均值13.8万吨，周环比-1.05万吨。
库存情况
- 社会库存：螺纹钢社会库存528.06万吨，周环比-41.09万吨；热轧社会库存266.57万吨，周环比-9.81万吨；中厚板社会库存125.59万吨，周环比+3.39万吨。
- 总库存：钢材社会总库存1173.51万吨，周环比-54.33万吨。
基差与利润
- 基差：螺纹华东基差221元/吨，周环比+111元/吨；热轧华东基差3元/吨，周环比+70元/吨。
- 利润：螺纹利润收缩，短流程再次亏损；热轧利润收缩，短流程亏损。
周度策略
- 螺纹：低位试多
- 铁矿：暂时观望
- 短期以观望为主，关注成材表现及钢厂焦炭提降行动
二、铁矿石
供应情况
- 发运量：四大矿发运量环比回落，非主流矿发运继续走高。
- 内矿供给：小幅增加。
- 澳巴发运：总量1869万吨，周环比-151.05万吨。
- 矿山产能利用率：266矿山产能利用率64.81%，周环比+0.64%。
- 疏港量：278.22万吨，周环比+5.37万吨。
需求情况
- 港口成交：90.5万吨，周环比+3.8万吨。
- 港口库存：13888.2万吨，周环比+2.04万吨。
库存与基差
- 钢厂库存：钢厂烧结矿库存1263.99万吨，周环比+7.84万吨。
- 港口库存：环渤海港口库存2242.2万吨，周环比-143.1万吨。
- 基差：铁矿基差走扩，PB粉进口利润转负。
周度策略
- 铁矿石：短期以观望为主，跟随成材价格波动。
三、焦煤焦炭
供应情况
- 焦企产能利用率：230家焦企产能利用率73.23%，周环比+3.13%。
- 焦企产量：230家焦企日均产量55.11万吨，周环比+2.56万吨。
- 焦企库存：230家焦企库存65.85万吨，周环比-4.85万吨。
- 焦煤库存：230家焦企焦煤库存847.86万吨，周环比+44.86万吨。
需求情况
- 钢厂库存：247家钢厂焦煤库存818.9万吨，周环比+8.28万吨。
- 焦炭需求：焦炭两轮提涨，焦企盈利普遍恢复，但钢厂计划下周提降。
基差与价差
- 焦炭基差：314.85元/吨，周环比+439.89元/吨。
- 焦煤基差：314.5元/吨，周环比+348元/吨。
- 焦/煤比价：1.47元/吨，周环比+0.11元/吨。
周度策略
- 焦炭：震荡
- 焦煤：震荡
- 双焦正套持续
四、动力煤
供应情况
- 产地销售：良好，价格稳中有涨。
- 原煤产量：晋陕蒙原煤产量增速稳定。
- 货船比：秦港货船比13.56，周环比-1.39。
- 锚地船舶：环渤海港口锚地船舶数量162，周环比+7。
需求情况
- 电厂日耗：六大电厂日均耗煤量92.26万吨，周环比-0.88万吨；南方八省电厂日耗量237.4万吨，周环比+4.6万吨。
- 库存：全国重点电厂库存8989万吨，环比+43万吨；环渤海港口库存2242.2万吨，周环比-143.1万吨；全国73港口库存4957.7万吨，周环比+107万吨。
基差与价差
- 基差：动力煤基差305元/吨，周环比+24.8元/吨。
- 价差：动力煤1-5价差181.8元/吨，周环比+1.2元/吨；动力煤5-9价差-87.2元/吨，周环比+15.8元/吨；动力煤1-9价差94.6元/吨，周环比+17元/吨。
周度策略
- 动力煤：短期保持观望，关注限仓政策和保证金水平对盘面流动性的影响。
五、关键信息与主要观点
- 钢材：供应端高炉复产带动供给回升，但短流程利润收缩，产量受限。需求端受高温影响，表观消费环比回升，但整体仍偏弱。钢厂库存去化缓慢，钢价震荡。
- 铁矿石：澳巴发运量回落，内矿小幅增加，港口库存略有上升。铁水产量回升，但幅度有限，钢厂补库需求释放，铁矿石价格跟随成材波动。
- 双焦：焦炭两轮提涨后，钢厂计划提降，焦煤价格反弹，市场情绪好转。基差扩大，短期或震荡。
- 动力煤：产地销售良好，价格稳中有涨，但港口库存持续去化，电厂日耗维持高位。基差扩大，但上涨空间受限，建议保持观望。
六、市场影响因素
- 高温天气：对下游需求形成压制，施工进度放缓，基建和房建水泥需求下降。
- 地产政策：各地出台纾困方案，下半年地产用钢环境将环比改善。
- 限电影响：四川短流程钢厂全停，长流程钢厂部分停产，影响废钢供应和电炉开工。
- 专项债落地：对基建用钢形成支撑，带动需求回升。
- 美元指数反弹：对大宗商品形成压力，影响钢价走势。
七、风险提示
- 需求端不确定性较大，尤其远月合约。
- 政策执行力度及效果可能影响市场走势。
- 限电与废钢资源紧张限制短流程产量。
- 限仓政策与保证金水平影响动力煤期货流动性。
八、总结
本周黑色产业链整体震荡，钢材与铁矿石受供需双弱影响，钢价反弹后回落，铁矿石需求改善但供给反弹有限。双焦市场情绪好转，焦炭提涨后钢厂计划提降，焦煤价格反弹。动力煤价格坚挺，但上涨空间受限，期货市场流动性不足。未来需关注地产政策落地效果、专项债资金释放、限电情况及美元指数走势，以判断市场方向。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
