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LPG市场周度总结

核心内容

本周LPG市场整体表现平稳，受国际原油价格下跌及港口库存减少的影响，市场购销气氛较为顺畅。炼厂出货情况相对稳定，下游需求保持刚需采购态势。然而，液化气商品总量略有上升，终端需求偏弱，对市场形成一定压力。

主要观点

• 市场趋势：LPG市场整体处于震荡整理状态，国际原油价格的下跌对LPG价格形成一定支撑。
• 库存变化：中国液化气港口样本库存量为173.00万吨，较上周减少4.77万吨，降幅为2.68%，库存压力有所缓解。
• 产能利用率：中国烷基化油样本产能利用率提升至40.02%，较上周增加0.19个百分点，显示炼厂生产活动有所恢复。
• 商品量变化：本周液化气商品总量约为51.44万吨，环比增加1.09%，但终端需求偏弱，限制了价格上行空间。
• 操作建议：建议投资者在价格低位时适量补入，把握市场回调机会。

关键信息

利多因素

• 库存下降：中国液化气港口样本库存量环比下降2.68%，库存压力减小。
• 产能利用率提升：烷基化油产能利用率上升，表明炼厂生产活动趋于活跃。
• 进口成本下降：国际原油价格下跌，带动LPG进口成本下降，对国内市场形成支撑。

利空因素

• 商品量增加：液化气商品总量环比上升1.09%，供应端压力略有增加。
• 终端需求疲软：烯烃深加工开工率45.39%，环比上升0.35%；PHD开工率64.74%，MTBE外销工厂开工率56.56%，环比下降0.09%，显示下游需求仍显不足。
• 国际价格下跌：沙特阿美公司2022年8月CP价格出台，丙烷价格为670美元/吨，环比下跌55美元/吨；丁烷价格为660美元/吨，环比下跌65美元/吨。折合到岸成本分别为5306元/吨和5232元/吨，对国内市场价格形成下行压力。
• 进口量增加：2022年6月我国LPG进口量为246.96万吨，环比增加16.29%；其中丙烷进口量187.05万吨，环比增加18.12%，显示进口依赖度较高。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：国际油价变化直接影响LPG成本，是市场的主要风险来源。
• 交割风险：期货交割过程中可能面临实物交割质量或时间上的不确定性。
• PDH装置检修情况：PDH装置的检修会影响丙烯需求，进而影响LPG市场供需。
• 海外疫情进展：疫情对全球供应链和需求端的影响可能持续，进而影响LPG价格走势。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283