20230503-华泰期货-焦煤焦炭月报_消费转弱叠加压产预期_双焦价格大幅下跌_7页_1mb

焦煤焦炭月报摘要

报告核心观点是当前市场交易核心在于现实消费转弱和钢厂利润微薄甚至亏损，导致负反馈机制形成，推动焦煤和焦炭价格大幅下跌。报告基于钢铁行业数据，分析了供给、需求、库存和价格变化，预计双焦将继续维持震荡偏弱运行。

市场形势：钢厂利润下滑和铁水产量连续三周下降，加速了焦炭需求下滑。焦炭现货和期货价格分别下跌：现货焦炭价格月度下跌440元/吨，焦煤现货月度下跌620元/吨；期货主力合约焦炭跌幅19%，焦煤跌幅21%。基差明显收缩。

供应和需求：供给端，焦炭产量和库存上升；消费端，高炉开工率环比下降，钢铁需求减弱。库存方面，港口和企业库存增加，显示需求不足。风险点包括未来粗钢压产政策落地、焦化利润可能持续下降、煤炭进口增加或宏观经济变化。

展望：短期，焦磁震荡偏弱；中期，焦炭需求随压产扩大而减少，价格难涨易跌；焦煤面对供应增量和潜在政策落地，风险较高，价格底部由燃煤进口或补库支撑。策略强调震荡偏弱，无具体操作建议。