深度报告-20241018-上海久挚管理咨询-化工行业_2024绿色化工产业深度研究-可持续燃油（SAF）_23页_3mb

可持续航空燃料（SAF）深度研究报告总结

政策与市场

1. 全球航空降碳政策驱动

   • CORSIA协议：ICAO（国际民航组织）主导的全球性强制降碳协议，要求成员国从2030年起逐年增加SAF掺混比例，2050年需达70%。
   • 强制掺混政策：欧盟《RefuelEU》法规规定，2025年起欧盟航空燃料需掺混2% SAF，2030年增至6%，到2050年能力达70%。
   • 惩罚机制：未达掺混目标的航空公司将面临高额罚款（传统航油价格2倍），反向推动SAF需求。
   • 中国市场：2030年预计需求增加140万吨SAF，市场规模有望从2025年的980亿元增长至2030年的1638亿元人民币。

2. 市场需求与替代方案分析

   • 电动化、氢能技术在航空领域难以满足长距离飞行的能量密度需求。
   • SAF是兼容现有航空发动机的降碳路径，可实现100%纯替换，不需改动基础设施。
   • 其他替代燃料如液态氢仍面临基础设施、储存、寿命等问题，短期内难以普及。

产品分析

1. SAF特点

   • 标准化产品，组分需与传统航油相匹配，认证需通过ASTM标准。
   • 国内主要工艺路线分别为：HEFA（废弃油脂）、费托法（农林废弃物）、醇喷、电转液等。
   • HEFA成熟度高，但受限于原料成本；费托等非油基路线中长期可能因成本下降更具竞争力。

2. 产业商业化进程

   • 全球已有多家航司完成SAF试飞验证，如罗尔斯罗伊斯、荷兰皇家航空、中国国际货运航空公司等。
   • 中国市场已有龙岩卓越供应生物燃料，年产能40万吨/年，主要采用HEFA路线。

原料供给与成本分析

1. 原料来源及挑战

   • 当前原料主要依赖废弃油脂和农林废弃物，收集难度大、成本高。
   • 随着2030年强制掺混政策实施，原料需求将激增，中国潜在年处理能力尚不足以支撑现有SAF产能。
   • 欧盟等地区沼气等生物质资源丰富，可能成为未来绿色燃料主要来源。

2. 技术路线成本对比

   • HEFA路线成本较高（约14000–16000元/吨）。
   • 费托、醇喷、DAC+CO2电解等技术逐步走低（约4000–10000元/吨）。
   • 长期预期价格将与传统航油相当（3倍价格区间）。

产业链协同与关键能力

1. 产业链结构

   • 上中游：原料收集→预处理（合成/氢化）→炼化→认证
   • 下游：航油运营商采购、终端航空使用。
   • 政府在审批、原料资源配给中起到关键支持作用。

2. 核心竞争力

   • 工艺包迭代能力、节能降耗、稳定连续生产是决定胜负的关键。
   • 中央设计院、工程公司具备成熟的化工工程支持能力，可推动项目落地。
   • 销售端要具备稳定供应能力和低价优势，航油运营企业（如中国航空油料集团）集中采购垄断性强。

未来趋势与潜在风险

1. 产能扩张与价格走向

   • 产业链逐步成熟，非油基路线成本有望在2030年后实现突破，推高SAF价格理性化。
   • 原料瓶颈在未来5–10年将更加凸显，绿色原料推广应用（如二氧化碳捕集、废弃物高效转化）至关重要。

2. 政策与技术风险

   • 若CORSIA未达预期，欧盟ETS+RefuelEU可能成为主要替代方案。
   • 技术路线尚未统一，依赖专利技术授权可能导致早期供应商垄断利润。

数据来源: 2024绿色化工产业深度研究报告（云点道林 - SixsigmaResearch）
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