绿色燃料行业深度系列报告一_可持续航空燃料（SAF）深度_欧盟需求强烈_SAF价格持续上涨_30页_2mb

报告摘要

绿色燃料行业深度系列报告一：可持续航空燃料 (SAF) 总结

核心内容

可持续航空燃料（SAF）作为航空业脱碳的重要手段，正受到全球政策驱动和市场需求增长的双重推动。随着欧盟《ReFuelEU Aviation》法案和英国强制掺混政策的实施，SAF需求快速增长，价格持续上涨。2025年12月，欧洲SAF FOB价格达2300-2320美元/吨，国内价格同步上涨至2100-2300美元/吨，涨幅均超过20%。预计未来SAF价格仍将维持高位运行，主要受原料供应紧张和政策推动影响。

主要观点

航空业减排压力大：全球航空业年均排放约10亿吨二氧化碳当量，占全球排放的2.8%，且持续增长。SAF作为低碳替代品，可减少85%以上的碳排放，是实现航空业净零目标的关键路径。
政策驱动产业发展：全球多国已制定SAF掺混比例目标，如欧盟计划到2050年将SAF占比提升至70%，英国到2050年达30%。中国也提出5万吨SAF使用目标，未来有望成为主要供应国。
HEFA主导市场，其他技术路线潜力巨大：目前HEFA技术路线占据全球SAF产能的80%以上，但其他如PtL、FT等技术路线因原料多样性和显著减排能力，预计将在2030-2050年间成为主要增长点。
中国SAF产业快速扩张：中国SAF产业已投产170万吨/年，主要集中在山东、浙江、江苏，采用HEFA工艺。预计2025-2027年新增产能约550万吨/年，总产能有望突破1065万吨/年，成为全球主要出口国之一。
SAF投资机会显现：具备成熟HEFA工艺、出口白名单且产能率先释放的企业将优先受益。建议关注海新能科、鹏鹞环保、山高环能和朗坤科技等企业。

关键信息

全球SAF需求预测

年份	全球SAF需求量（万吨）	国内SAF需求量（万吨）
2025	0.06（79亿升）	0.02（约23万吨）
2030	0.18（230亿升）	0.04（约230万吨）
2050	3.5（万吨）	0.4（万吨）

SAF主要工艺路线

序号	所属路径	合成技术	原料	潜力	最大添加比例
1	HEFA	酯类和脂肪酸类加氢工艺	餐厨废油、废弃动物油脂	技术成熟度高	50%
2	HEFA	源于藻类的烃/酯/脂肪酸加氢工艺	海藻类	-	10%
3-5	共炼工艺	甘油三酯、游离脂肪酸、脂肪酸酯与石油共炼	甘蔗、餐厨废油等	具有商业可行性	5%-10%
6	ATJ	醇制喷气燃料工艺	淀粉、糖、纤维素等	商业化试点	50%
7	ATJ	醇制含芳烃的喷气燃料工艺	淀粉、糖、纤维素等	-	50%
8	FT	费托合成油改质工艺	农林废弃物、城市垃圾	商业化试点	50%
9	FT	调入合成芳烃的费托合成工艺	农林废弃物、能源作物	-	50%
10	FT	费托合成油改质工艺	农林废弃物、城市垃圾	-	50%
11	FT	合成催化热裂解工艺	大豆油、麻风果油等	原料来源多	-

中国SAF产能及布局

省份	公司名称	产能（万吨）	产品	预计投产时间
山东	山东三聚生物能源	20	SAF	2025年7月
浙江	浙江蓝鲸生物科技	50	HVO/SAF	2025年12月
江苏	江苏中舜新材料科技	60	SAF	规划拟建
上海	上海翔威环境科技	30	SAF	2026年底
四川	四川金英新能源	30	HVO/SAF	2026年1月
河南	河南省君恒实业	80	HVO/SAF	在建

国际主要地区SAF激励措施

国家/地区	激励措施/对象	具体内容	时间跨度
美国	税收抵免	1.25~1.75美元/加仑	2023-2024年
美国	清洁燃料生产税收抵免	1.00~1.75美元/加仑	2025-2027年
欧盟	补贴	e-SAF每升补贴6欧元，生物燃料每升0.5欧元	2023-2030年
日本	税收抵免	30日元/升	提议阶段