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白糖期货早报总结 - 2022年3月9日

核心内容

2022年3月9日白糖期货早报分析了白糖市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，结合国际与国内供需数据，为投资者提供了短期与中期的市场展望。

基本面分析

• 全球供应缺口调整：IOS下调21/22年度全球糖市供应缺口为193万吨，较之前预测的255万吨有所减少。
• 国内产销情况：
  • 2022年2月底，全国累计产糖717.66万吨，销糖273万吨，销糖率38.04%，较去年同期39.01%略有下降。
  • 2021年12月中国进口食糖40万吨，同比减少51万吨，环比减少23万吨。
• 供需平衡表：
  • 2021年中国食糖产量为9800万吨，进口量4000万吨，消费量15500万吨，期末库存10932万吨，库存消费比为73.87%。
  • 2022年国内供需平衡显示缺口在缩小，但进口量仍受控制。

基差与库存

• 基差：柳州现货价格为5820元/吨，白糖05合约基差为-49，表明现货价格略低于期货价格，市场处于平水状态。
• 库存情况：
  • 截至12月底21/22榨季，国内工业库存为149.86万吨。
  • 国储库存约707万吨，库存消费比多年下降，显示市场供应压力有所缓解。

盘面走势

• 技术面：白糖主力合约05站上5800关口，20日均线向上，K线在均线上方，显示短期走势偏强。
• 趋势分析：短期震荡偏强，上方压力位在6000附近。

主力持仓

• 主力趋势：主力持仓偏空，净持仓空减，表明市场参与者整体看空情绪有所缓解。

利多与利空因素

• 利多：
  • 21/22年度全球糖市供应有缺口。
• 利空：
  • 下一年度预测产量增加，供应缺口减少。
  • 中国进口量受控，走私行为受到打击。

国际与国内产量数据

• 全球产量：
  • 泰国21/22榨季截至1月17日累计糖产量332.25万吨，同比增加33.37%。
  • 印度21/22榨季截至1月15日糖产量1514.1万吨，同比增加6%。
  • IOS预计21/22年度全球食糖供需缺口为380万吨，高于之前预估的260万吨。
• 巴西产量：巴西22/23年度甘蔗产里料为5.6亿吨，显示未来供应可能增加。

结论

• 市场影响：俄乌冲突导致原油价格暴涨，间接支撑生物燃料价格，推动外糖价格反弹，国内白糖跟随上涨。
• 短期展望：白糖主力合约05短期震荡偏强，上方压力位在6000附近。

重要数据对比

市场展望

• 中期观点：国内供需平衡显示白糖供需有缺口，但中长期缺口在减少；全球库存消费比下降，国内库存消费比为18.24%。
• 短期观点：全球产量增加可能带来供应压力，但当前市场仍呈现震荡偏强趋势。

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