20221120-宝城期货-铁矿石周报_供需格局弱势_矿价谨慎看涨_13页_1mb

报告摘要

铁矿石市场分析总结

核心观点

本周铁矿石主力期价增仓缩量上行，延续强势，周度涨幅达 6.35%。尽管市场乐观氛围发酵，且低库存下市场预期钢厂补库，支持矿价强势上行，但整体供需格局仍偏弱。目前矿价已升至前期震荡区间上沿，较好兑现了宏观利好，但后续矿价运行将转向基本面，供增需减格局下中期矿石走势或将走弱，高位矿价上行驱动难持续。操作上不宜高位追多，可关注上行受阻后试空机会。

市场回顾

1.1 铁矿石现货大幅上涨

普氏指数：收于 98.35美元/吨，周度涨幅为 6.61%。
港口现货：同样上涨 5.82%，内外矿价格均录得显著涨幅。
品种表现：
- SGX掉期：当月合约收盘价 93.27美元/吨，周度涨幅 3.09%。
- 青岛港61.5%PB粉：价格为 746元/吨，周度涨幅 5.82%。
- 唐山铁精粉（干基）：价格为 886元/吨，周度涨幅 2.90%。

1.2 期货延续强势，基差变化不大

铁矿石主力合约未移仓换月，多空争夺激烈。
期现价格均明显上涨，基差变化不大。

矿石供需格局偏弱

2.1 供应迎来回升

国内港口到货量：45港到货量为 2558.90万吨，环比增加 284.00万吨。
- 澳矿到货量环比增加 217.40万吨 至 1740.00万吨。
- 巴西矿到货量环比减少 20.30万吨 至 537.60万吨。
- 非澳巴矿环比增加 86.90万吨 至 281.30万吨。
海外发运：
- 全球19港发运量为 2820.90万吨，环比减少 282.30万吨。
- 澳矿发货量环比减少 312.90万吨 至 1724.80万吨。
- 巴西矿发运量环比增加 46.70万吨 至 633.90万吨。
- 其他矿商发运量环比减少 16.10万吨 至 462.20万吨。
主流矿商发运：
- VALE：发运量环比增加 28.03万吨 至 479.87万吨。
- BHP、FMG：发运量环比分别增加 103.99万吨、3.64万吨。
- RIP：发运量环比大幅减少 251.78万吨。
- 矿商发往中国比例均有所回升。
国内矿山供应：
- 全国126家矿企、266座矿山产能利用率为 57.59%，环比增加 4.93%。
- 铁精粉日均产量为 36.34万吨，环比增加 3.11万吨。
- 国内矿山库存有所回落，但仍处于同期高位。

2.2 需求持续下降

钢厂铁水产量：247家样本钢厂日均铁水产量为 224.85万吨，环比减少 1.96万吨。
进口矿日耗：为 279.09万吨，环比减少 3.65万吨。
钢厂采购模式：钢厂多以按需采购为主，即使厂内库存极低，主动增库意愿不强。
进口矿配比：
- 烧结矿中进口矿平均配比为 83.33%，环比增加 0.65个百分点。
- 入炉配比中烧结矿比例延续下降至 71.73%，球团矿和块矿占比分别增加 0.14% 和 0.23%。

2.3 矿石库存再度累库

港口库存：45港库存为 13319.04万吨，环比增加 60.27万吨。
- 澳矿库存为 6075.45万吨，环比增加 168.38万吨。
- 巴西矿库存为 4737.16万吨，环比减少 16.69万吨。
钢厂厂内库存：进口矿石库存总量为 9067.08万吨，环比减少 247.73万吨。
库消比：为 32.49天，环比减少 0.45天，表明钢厂补库意愿较低。