20221120-华泰期货-动力煤周报_悲观情绪升温_市场延续弱势_7页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析当前动力煤市场的走势及影响因素，提出投资建议。

主要观点

市场整体趋势

• 悲观情绪升温：市场整体延续弱势，价格承压。
• 期货流动性不足：当前动力煤期货市场流动性严重不足，建议投资者以观望为主。

价格走势

• 产地价格稳中有跌：榆林5800大卡指数周环比下降6元，鄂尔多斯5500大卡指数下降2元，大同5500大卡指数下降6元。
• 港口价格下跌：CCI进口4700指数周环比下降4.5美元，CCI进口3800指数下降2.5美元。
• 国际煤市偏弱：进口煤可能因国际煤市偏弱而超预期，对国内煤价形成边际下跌压力。

库存与运力

• 港口库存回升：北方港口总库存为1205万吨，环比增加104万吨；其中秦皇岛、曹妃甸、黄骅港库存均有明显增长。
• 大秦线运力恢复：大秦线日度发运量有所回升，港口发运量增加，但下游观望情绪浓厚，成交价格持续下探。

电厂需求

• 电厂库存略有增加：沿海8省电厂电煤库存3165万吨，环比增加7万吨。
• 可用天数减少：平均可用天数为17天，环比减少1天。
• 电厂日耗上升：日耗184万吨，环比增加5万吨；供煤177万吨，环比增加10万吨。

运输情况

• 海运费下降：BDI指数下跌166点，OCFI指数止跌反弹。
• 汽运运价波动：煤炭汽运运价有所波动，运输指数维持在一定水平。

关键信息

• 动力煤市场整体偏弱：受供应增加、需求疲软及进口煤预期影响，市场延续弱势。
• 库存累积压力：北方港口库存持续增加，港口报价下跌，市场成交清淡。
• 政策与风险因素：需关注政策调整、市场需求变化、疫情及物流影响、长协煤运行情况、煤矿安全事故、欧美能源危机及宏观环境等风险因素。
• 投资策略建议：当前建议采取中性观望策略，不建议进行单边操作或期权交易。

数据图表概览

• 图1：动力煤主力合约价格走势（单位：元/吨）
• 图2：坑口价格走势（单位：元/吨）
• 图3：港口价格走势（单位：元/吨）
• 图4：主力基差（单位：元/吨）
• 图5：1-5价差（单位：元/吨）
• 图6：动力煤国际现货价（单位：美元/吨）
• 图7：港口与产地价差（单位：元/吨）
• 图8：高低卡与内外价差（单位：元/吨）
• 图9：55港煤炭库存（单位：万吨）
• 图10：北方四港煤炭库存（单位：万吨）
• 图11：广州港煤炭库存（单位：万吨）
• 图12：北方四港调入量（单位：万吨）
• 图13：北方四港吞吐量（单位：万吨）
• 图14：大秦线日度发运量（周均）（单位：万吨）
• 图15：煤炭汽运运价（单位：元/吨）
• 图16：运输指数（单位：万辆）
• 图17：原煤月度产量（单位：万吨）
• 图18：煤炭月度进口量（除炼焦煤）（单位：万吨）
• 图19：火电月度产量（单位：亿千瓦时）
• 图20：水电月度产量（单位：亿千瓦时）

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。

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