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2026-02-09 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀发布，主要内容围绕锰硅期货2605合约的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等多个方面。整体市场趋势以震荡为主，供需关系及成本因素对价格影响较大。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端：当前锰矿成交价格仍处于高位，市场暂稳，对硅锰合金价格有较强支撑。预计2026年内蒙及南方地区电价上涨，将进一步推高合金成本。
• 供应端：北方主产区新增硅锰炉子陆续出铁，供应压力增加。南方合金厂开工率较低，多数厂家选择暂时停产，观望情绪浓厚。
• 需求端：河钢集团2026年2月硅锰采购情况尚待验证，整体需求表现尚不明朗。

2. 基差情况

• 现货价格为5750元/吨，05合约基差为-106元/吨，表明现货贴水期货，对期货价格形成偏空影响。

3. 库存状况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为221800吨，钢厂库存平均可用天数为15.49天，库存水平中性，未对价格造成明显压力。

4. 盘面表现

• MA20均线走平，05合约期价收于MA20上方，显示市场趋势中性。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增加，表明市场情绪偏空。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格将震荡运行，SM2605合约价格区间为5760-5940元/吨。

关键信息

供应端

• 产能：图表显示锰硅供应端整体产能稳定，但北方新增产能释放对市场形成压力。
• 产量：年度、周度及月度产量数据表明市场供应量较大，开工率维持在较低水平。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量较高，日均产量也相对稳定，显示出这些地区在锰硅供应中的重要地位。

需求端

• 钢招情况：钢招采购价格图表显示，近期采购价格波动较小，需求端尚未出现明显提振。
• 铁水与盈利：日均铁水和盈利情况表明，钢厂生产活动尚未全面恢复，盈利空间有限。

成本端

• 锰矿进口量：进口量图表显示锰矿进口量稳定，对成本支撑作用明显。
• 港口库存与可用天数：港口库存及可用天数数据表明锰矿供应较为充足，但价格仍处高位。
• 高品矿库存：高品矿港口库存显示，优质锰矿资源相对稳定。
• 天津港锰矿价格：天津港锰矿价格持续高位，进一步支撑合金成本。
• 地区成本：不同地区锰硅成本差异较大，主要受电价及锰矿价格影响。

利润端

• 地区利润：利润图表显示，不同地区锰硅利润存在较大差异，主要受成本及市场需求影响。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，其内容基于可信的公开资料和实地调研，但不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。本报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断。未经书面授权，任何人不得更改、复制或传播本报告内容。

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