20250628-中泰期货-锰硅周报_套保压力vs成本支撑_锰硅或维持高位窄幅震荡区间_43页_1mb

锰硅及硅铁市场周度分析总结

一、锰硅市场动态

1. 成本与利润

   • 锰矿价格坚挺，价格回升，成本支撑增强。宁夏、内蒙古利润轻微亏损，广西亏损显著。
   • 工厂通过配比调整和发电降低实际成本约100-200元/吨，但亏损局面未根本改善。

2. 供需平衡

   • 供应端：陕西复产、云南产量提升，全国日产环比增加50吨至25605吨，但各地产区供应分化。
   • 需求端：钢招价格回落（河钢6月定价5650元/吨，5月定价5850元/吨），需求以刚需为主。
   • 库存：交割库小幅去库，但市场库存天数增加，供需边际转弱。

3. 期货与策略

   • 锰矿累库预期：下下周天津港锰矿或累库30万吨，矿价支撑减弱。
   • 盘面压力：内蒙古平水区间，厂家套保积极性高，期货建议逢高偏空，关注6月电费结算可能对成本的影响。

二、硅铁市场动态

1. 成本与利润

   • 电价波动：宁夏6月结算电价或下调（预估0.35-0.37元/度），成本下移。
   • 产量分化：陕西、甘肃产量环比增加，其他产区产量下降，全国硅铁日均产量环比小幅下降。

2. 供需平衡

   • 库存：钢厂硅铁平均库存15天以上，库存天数增加，供需压力显现。
   • 出口减少：5月出口量同比下降，部分钢招价格回落。

3. 期货与策略

   • 电费结算：关注宁夏电费是否低于季结水平，潜在期现套利机会。
   • 短期风险：内蒙古大厂复产可能加剧供应过剩，建议07合约结束后逢高偏空。

三、风险提醒

1. 宏观情绪变化（如政策、地缘风险）。
2. 6月电费结算结果对成本结构的影响。
3. 钛材等下游需求波动。

免责声明：本报告概括市场分析，不构成投资建议，内容仅供参考。