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锰硅早报总结（2026-02-13）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年2月13日发布的锰硅早报，主要分析了锰硅市场近期的供需、成本、库存、价格走势及投资建议等方面。

主要观点

1. 市场基本面分析

• 成本端：锰矿成交价格仍处于高位，整体市场稳定，对硅锰合金价格形成较强支撑。预计2026年内蒙和南方地区的电价上涨将对合金成本产生较大影响。
• 供应端：北方主产区新增硅锰炉子开始出铁，供应压力增加。南方合金厂开工率较低，多数厂家选择停产观望，等待年后电费结算价格。
• 需求端：河钢集团2026年2月硅锰采购情况尚未明确，市场整体需求疲软。当前硅锰市场以震荡运行为主。

2. 基差与期货走势

• 现货价格为5700元/吨，05合约基差为-100元/吨，显示现货贴水期货，对市场偏空。

3. 库存情况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为221800吨。
• 全国50家钢厂库存平均可用天数为15.49天，库存水平中性。

4. 期货行情

• 05合约期价收于MA20下方，MA20向下，市场趋势偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓净多，且多头增加，市场情绪偏多。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格将震荡运行，SM2605合约价格区间为5760-5940元/吨。

关键信息

供应情况

• 产能：全国锰硅产能分布及新增产能情况显示供应端压力仍存。
• 产量：年度产量数据表明整体产量维持稳定，但周度和月度产量波动较大，开工率较低。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量及日均产量均显示供应增加趋势。

需求情况

• 钢招：钢厂采购情况对市场影响较大，当前采购价格尚未明确。
• 铁水与盈利：日均铁水和盈利数据表明需求端仍存在不确定性。

成本分析

• 锰矿进口量：锰矿进口量稳定，对成本形成支撑。
• 港口库存与可用天数：高品矿港口库存数据表明市场供应稳定，可用天数较长。
• 天津港锰矿价格：锰矿价格高位运行，进一步支撑硅锰合金成本。
• 地区成本差异：不同地区锰矿成本存在差异，影响整体市场价格。

进出口情况

• 锰硅进出口数据表明市场对外依赖度较高，进口量对价格有重要影响。

利润分析

• 各地区锰硅利润差异明显，显示区域市场供需和成本结构的不均衡。

投资建议

• 当前市场以震荡为主，投资者应关注电价变动及河钢集团采购情况。
• 05合约价格预计在5760-5940元/吨之间波动，建议采取震荡策略。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，谨慎决策。