20230425-国海证券-药石科技-300725.SZ-点评报告_2022年稳健增长_积极推展CDMO业务_5页_788kb

报告摘要

CD/O转型及产能扩张：公司积极向CDMO业务转型，2022年承接的项目达到1750个，覆盖临床阶段至商业化。浙江晖石工厂新增产能并扩建符合高等级安全要求的生产设施，美国研发中心进展顺利。
客户与收入情况：2022年营业收入增长显著（同比增长327.1%），但净利润因一次性因素出现下滑；2023年一季度收入回升，但净利润仍承压。
盈利预测：预计2023-2025年营业收入及净利润将稳步增长，调整盈利预期，PE逐步降低，显示中长期盈利改善。
投资建议：公司CDMO布局优势明显，产能释放有望带动业绩恢复，维持“买入”评级。