20170113-中泰证券-钢铁行业周报_备战春季行情_16页_854kb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现止跌回升态势，上证综合指数下跌1.32%，而钢铁板块下跌0.62%。由于商品市场对货币政策的反应，前期工业金属期货价格走弱，但政策变化对经济作用存在时滞，导致现货市场价格走势强于期货市场，黑色产业链期货大幅贴水，存在基差修复机会。分析师认为，钢铁板块在春节后有望进一步走强，同时推荐关注宝钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、新钢股份、方大特钢、河钢股份等标的，以及应流股份、云海金属、钢研高纳、银邦股份等新材料企业。

主要观点

• 钢价走势：本周钢价止跌回升，螺纹钢与铁矿石主力合约单周上涨逾10%，现货报价也呈现跟涨之势。但由于下游采购仍处于季节性萎缩过程，社会库存环比继续回升，春节来临之际钢价较难出现大幅跳涨，预计贸易商报价以稳为主。节后随着需求回升及供给侧改革的持续推进，钢价仍有上涨空间。
• 库存情况：本周上海市场螺纹钢库存19.98万吨，环比上升0.21万吨；热轧库存30.05万吨，环比上升0.95万吨。全国社会库存总量为1021.22万吨，环比上升36.82万吨。库存总体仍处于历史绝对底部区域，部分贸易商可能进行小规模冬储。
• 原材料价格：铁矿石价格本周上涨，河北地区66%铁精粉现货价格为720元/吨，环比上升5元/吨；日照港63.5%品位印度铁矿石价格为580元/吨，环比上升85元/吨；普氏指数（62%）为80.45美元/吨，周环比上升2.9美元/吨。由于春节将至，看涨预期下钢厂仍有补库动力，矿价支撑性强。
• 行业盈利：本周钢价整体表现强势，受益于焦炭价格有所回调，吨钢毛利呈小幅上涨态势。其中，热轧卷板毛利率下降至18.51%，冷轧板毛利率上升至16.94%，螺纹钢毛利率上升至2.65%，中厚板毛利率上升至-1.63%。
• 国际钢价：本周国际钢价上涨，美国长材和扁平材价格表现强势，欧洲市场钢价趋强，韩国和日本市场也有上涨趋势，中东进口价格维持稳定。部分市场因下游需求复苏缓慢，但贸易商对一季度需求较为乐观，推动钢厂价格走强。

关键信息

钢价变化

• 螺纹钢(HRB335Φ20mm)：本周平均价格3162元/吨，环比上升17元/吨。
• 热轧板(SPHC 3.0mm*1500°C)：本周平均价格3900元/吨，环比下降50元/吨。
• 冷轧板(SPCC 1.0mm12502500)：本周平均价格4806元/吨，环比下降2元/吨。
• 中厚板(Q235B 20mm)：本周平均价格3410元/吨，环比上升23元/吨。

原材料价格

• 河北铁精粉(唐山,66%)：720元/吨，环比上升5元/吨。
• 唐山二级冶金焦：1935元/吨，环比下降50元/吨。
• 张家港废钢(6-8mm)：1610元/吨，环比上升40元/吨。
• 普氏指数（62%）：80.45美元/吨，周环比上升2.9美元/吨。

市场动态

• 国内钢材出口：2016年12月我国出口钢材780万吨，同比下降26.8%；1-12月累计出口钢材10843万吨，同比下降3.5%。
• 去产能进展：2016年中央企业化解钢铁过剩产能1019万吨，分流安置职工33126人。2017年计划化解钢铁过剩产能595万吨，进一步推进去产能工作。

风险提示

• 通胀和利率上行过快可能对行业造成压力。

重点公司表现

市场展望

• 春节后，随着需求季节性回升和冬储力度偏弱，钢价仍有望进一步走强。
• 供给侧改革的持续推进将对供应端产生实质性影响，进一步支撑钢价上涨。
• 国际市场需求回暖，推动钢厂价格走强，未来有望延续震荡偏强格局。

总结

本周钢铁行业整体呈现止跌回升态势，钢价和原材料价格均有所上涨，行业盈利改善。分析师认为，钢铁板块在春节后仍有上涨空间，建议关注重点企业及新材料领域。同时，需警惕通胀和利率上行带来的风险。