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钢铁行业周报总结（09.09-09.13）

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现较为谨慎，市场预期和实际需求均对价格走势产生影响。国内钢价小幅调整，市场对中期外矿放量的担忧持续，导致产业链采购行为趋于保守。国际市场上，欧洲和日本钢价上涨，而中东和部分地区则出现下跌。原材料价格有所波动，铁矿石和焦炭价格相对稳定，但钢厂采购意愿减弱。利润方面，除螺纹钢外，其他品种毛利下降，毛利率普遍下滑。

主要观点

1. 国内钢价走势

• 整体趋势：本周国内钢价继续小幅调整，市场对价格预期谨慎，导致下游采购放缓，贸易商出货不畅，社会库存上升。
• 具体品种表现：
  • 螺纹钢：周平均价格3460元/吨，较上周下跌22元/吨。
  • 热轧卷板：周平均价格3668元/吨，较上周下跌22元/吨。
  • 中厚板：周平均价格3644元/吨，较上周下跌34元/吨。
  • 冷轧板：周平均价格4530元/吨，较上周下跌38元/吨。

2. 库存情况

• 社会库存：Mysteel统计显示，本周社会库存总量1461.07万吨，环比上升2.06万吨，结束3月份以来的下降趋势。
• 区域库存：
  • 上海螺纹钢库存33.53万吨，较上周下降0.66万吨。
  • 上海热轧库存103.82万吨，较上周上升0.35万吨。
• 库存压力：目前库存仍处于底部区域，压力不大，市场走势主要取决于真实需求强度。

3. 国际钢价

• 欧洲：钢价继续上涨，建筑业和工业开工情况好转，中间环节扩充库存，导致钢厂订单旺盛，预计短期钢价维持上涨趋势。
• 日本：长材价格继续上调，主要受建筑业需求强劲推动，订单预计持续旺盛。
• 其他地区：中东、印度等市场钢价小幅波动，部分地区价格下跌。

4. 原材料价格

• 铁矿石：河北地区66%铁精粉现货价格1045元/吨，与上周持平；天津港63.5%品位印度铁矿石价格970元/吨，普氏指数报134.5美元/吨，较上周下跌1.5美元/吨。
• 焦炭：上海地区二级冶金焦价格1770元/吨，与上周持平；河北唐山地区二级焦价格1365元/吨，上涨15元/吨。
• 供给压力：矿石供给受到外矿增量压力，钢厂采购放缓，预计矿价短期仍将受压制。

5. 利润监测

• 热轧卷板：市场价格下跌31元/吨，成本上升11元/吨，毛利下降42元/吨，毛利率下降至-4.3%。
• 螺纹钢：市场价格下跌19元/吨，成本上升11元/吨，毛利下降30元/吨，毛利率回落至-0.6%。
• 冷轧板：市场价格下跌32元/吨，成本上升10元/吨，毛利下降42元/吨，毛利率下降至-3.7%。
• 中厚板：市场价格下跌29元/吨，成本上升11元/吨，毛利下降40元/吨，毛利率下降至-12.6%。

关键信息

1. 市场预期与采购策略

• 市场对中期外矿放量的担忧导致价格预期谨慎，产业链采购策略趋于保守。
• 短期市场仍将维持观望心态，价格预计维持弱势。

2. 钢铁产量与需求

• 国家统计局数据：8月份我国粗钢产量6628万吨，同比增长12.8%；1-8月累计粗钢产量52184万吨，同比增长7.8%。
• 中钢协数据：8月下旬全国重点钢企粗钢日均产量211.92万吨，环比增长0.05%。

3. 环保政策影响

• 国务院和河北省发布大气污染防治行动计划，预计未来5年削减钢铁产能6000万吨，煤炭消费量净削减4000万吨，可能对钢铁行业产生长期影响。

4. 国际市场动态

• 淡水河谷公司PierIV码头完成首次大型矿砂船装载测试，预计2014年将提升运输能力。
• 国际钢材价格差异显著，国内与国际价差在不同产品和区域有所不同，部分产品价差扩大。

5. 下周关注事件

• 淡旺季切换，户外开工强度回升。
• 中间环节库存扩充动力，库存周期底部。
• 钢厂订单走势及华北地区环保事宜。

估值与市场表现

1. 估值比较

• 图表显示钢铁行业与沪深300指数的PB比较，反映行业估值水平。

2. 股价变化

• 主要钢铁企业股价变化显示，部分企业股价上涨，但整体涨幅有限，市场表现相对平淡。

结论

本周钢铁市场整体表现谨慎，价格调整幅度较小，库存回升但压力不大，主要受下游采购放缓影响。国际市场表现分化，欧洲和日本钢价上涨，其他地区价格波动。原材料价格相对稳定，但矿价受供给压力影响。利润方面，多数品种毛利率下降，显示行业盈利能力承压。未来市场走势将取决于真实需求强度和环保政策的影响。