2019年纺服行业投资策略：消费新需求拉动细分行业龙头成长-20181207-信达证券-29页-1mb

报告摘要

消费新需求拉动细分行业龙头成长总结

核心内容

2019年纺服行业投资策略报告指出，中国消费市场在2018年保持平稳运行，最终消费支出仍然是经济增长的主要驱动力。随着消费代际更迭，新消费群体的出现推动了新的消费需求，特别是运动服饰、女性内衣和童装板块成为增长的重要引擎。此外，本土品牌在市场中逐渐抢占份额，而线下渠道依然在消费者连接中扮演重要角色。

主要观点

消费信心指数保持高位：尽管略有回落，但2018年第三季度中国消费者信心指数仍接近2017年9月水平，显示出消费市场的韧性。
消费对经济增长贡献显著：2018年前三季度，最终消费支出对经济增长的贡献率为78%，远高于资本形成总额。
新消费群体推动市场变化：
- 千禧一代（1980年后出生）是消费增长的主力，他们在休闲、运动服装和正装方面花费最多。
- 90后偏好个性化产品，80后则更关注家庭关照，特别是母婴消费。
运动服饰市场进入黄金发展期：
- 运动服饰市场保持稳定增长，中国市场的增速明显高于美国。
- 行业集中度逐步提升，本土品牌如安踏体育在市场中占据重要位置。
女性内衣市场迎来红利期：
- 中国女性内衣市场增速高于美国和日本，市场潜力巨大。
- 品牌忠诚度高，消费者对舒适度和品牌价值有较高要求。
童装市场增速最快：
- 2018年童装市场规模增速达16%，预计未来四年仍将保持12.1%的复合增长率。
- 人口结构变化及消费升级推动童装消费增长。