2021-09-12-招商银行-快评号外第351期_2021年8月美国非农就业数据点评_疫情产生结构性冲击_3页_461kb

美国2021年8月非农就业数据点评

总量表现及疫情冲击

8月美国非农就业人数仅增长23.5万，明显低于预期73万，失业率下降至5.2%。主要受到Delta毒株传播导致新增确诊和入院人数反弹、防疫措施未收紧的影响，使就业修复进程受阻，由全面修复转为结构性修复。尽管8月数据显示就业信心依然高涨，就业市场整体暑期依旧表现抢眼。

结构特征分析

1. 服务业为主修复：私人部门新增大部分来自服务业，但酒店休闲业增速归零并出现萎缩，住宿餐饮业呈现负增长，拖累就业。政府部门就业也成为当月非农不及预期的重要原因。
2. 弱势群体分化明显：高中及以下学历人群失业率改善优于本科及以上群体，不同族裔失业率变化各异，反映出就业机会行业出现结构性差异。
3. 永久性失业减少：8月美国永久性失业人数下降44.3万，不同以往就业修复主要由临时性失业下降主导。

前景展望

Delta毒株的持续蔓延对就业修复构成压制，可能导致美联储推迟宣布缩减购债计划。预计FOMC可能在11月会议后宣布Taper，并在明年初实施。

（注：附录中提及的图表未包含在本次总结中）