20161225-天风证券-交运行业周报_邮政业_十三五_年收入超万亿_打造千亿级龙头快递企业_26页_1mb

交运行业周报总结

核心内容

本周交运行业整体表现优于大盘，申万交运指数环比上涨1.6%，其中铁路和航空板块涨幅较为显著，分别为6.4%和6.1%。市场整体呈现震荡格局，上证综指、深证成指、沪深300指数、创业板指数均出现不同程度的下跌，但交运板块在结构性行情中表现突出。行业数据方面，航运、航空、物流、港口、铁路和公路等细分领域均有不同表现，整体趋势显示行业具备一定的增长潜力，但需关注政策及市场风险。

主要观点

• 市场表现：交运板块在A股3100点附近震荡中表现优于大盘，主要受益于航空、铁路等子板块的上涨。
• 航空板块：受节假日因素影响，航空运输量和客座率均有提升，票价上涨。民航“十三五”规划继续推动行业发展，建议关注具备国企改革背景的东方航空和南方航空，以及深圳机场、上海机场、厦门空港等机场标的。
• 物流快递：国家邮政局发布“十三五”规划，支持快递企业整合发展。预计17年上半年快递企业将释放业绩，下半年竞争格局可能加剧，建议关注圆通速递和新海股份（韵达控股）。
• 航运港口：BDI指数止跌回升，但运力过剩问题仍存，运费弹性有限。建议关注“美国基建”和“国企改革”主题下的散货标的，如中远航运、中远海控和中远海能；同时关注多式联运标的安通控股和港口龙头上港集团。
• 铁路公路：铁路改革预期增强，建议关注广深铁路和深高速，同时关注大秦铁路运量恢复及铁龙物流等标的。
• 投资建议：推荐广深铁路、深高速、圆通速递、新海股份、上港集团、安通控股、东方航空、南方航空、深圳机场、上海机场、厦门空港；同时关注中储股份、外运发展等具有国企改革背景的标的。

关键信息

本周重大报告和事件

• 航空：全民航景气指数回暖，运输量和客座率提升，票价上涨。中航信量价指数和客座率数据表明行业整体改善。
• 物流：国家邮政局“十三五”规划提出行业发展目标，支持行业整合。商务部等11部委发布内贸流通“十三五”规划，强调物流现代化及绿色物流。
• 航运：中海集运获得非公开发行股票方案批准，中远航运更名。BDI指数创18个月新高，但运力去化缓慢。
• 港口：北部湾港获得证监会受理发行股份购买资产申请。天津港拟收购多家子公司股权，重庆港九与大股东组建合资公司。
• 铁路：发改委两次发文为普客提价铺路，市场对其定位存在分歧。预计大秦铁路运量将有所恢复。
• 公路：治超政策持续，关注深高速、粤高速A、山东高速等。

本周行业数据追踪

• 航空数据：总体运输量环比下降0.5%，同比上涨18.1%；总体票价环比上涨1.4%，同比上涨1.4%；总体客座率83%，环比上涨1%，同比上涨4%。
• 航运数据：BDI指数961，同比上涨103.2%，环比上涨1.6%；SCFI指数上涨，但不同航线表现不一；油轮运价指数上涨，但国际油价和汇率波动仍需警惕。

本周报告和标的评级

• 航空：南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、渤海轮渡等公司盈利预测和估值数据均有所提升，建议关注。
• 港口：上港集团、安通控股、海峡股份等公司盈利预测和估值数据良好，具有投资价值。
• 物流：圆通速递、新海股份（韵达控股）等公司盈利预测上升，建议关注。
• 高速：深高速、东莞控股、大众交通等公司盈利预测和估值数据稳定，具备投资潜力。
• 铁路：广深铁路、大秦铁路、铁龙物流等公司盈利预测和估值数据良好，建议关注。

风险提示

• 国企改革低于预期
• 中国经济下行压力
• 汇率和油价剧烈波动

重点推荐标的

总结

本周交运行业整体表现优于大盘，航空和铁路板块涨幅明显。行业数据显示航空运输量和客座率提升，票价上涨，物流和快递行业迎来整合机遇，航运和港口板块受益于政策利好和运价回升。投资建议关注具备国企改革背景的标的，以及业绩增长潜力较大的公司。同时需警惕经济下行、汇率和油价波动等风险因素。