20220807-东证期货-_生猪市场周度报告_高温延续_短期需求难言好转_21页_1mb

生猪市场周度报告总结

核心内容

本周生猪市场在高温天气及终端需求疲软的背景下，整体表现较为清淡。期货市场震荡走弱，现货市场则因养殖盈利改善和补栏积极性变化而有所波动。市场分析认为，短期内需求难以明显好转，但远月合约表现相对较强，预计未来市场将受到能繁母猪回补及消费淡季的影响。

主要观点

• 期货市场：LH2209合约周环比下跌2.5%，主力与河南现货基差620元/吨，近月基差走强。资金移仓换月导致远月合约明显抬升，9-11、9-1月差大幅走弱。
• 现货市场：
  • 养殖盈利：自繁自养头均盈利812.76元，周环比增加83.63元/头；外购仔猪育肥头均盈利815.34元/头，周环比增加90.3元/头。
  • 饲料价格：饲料价格环比微降0.02%，其中玉米价格弱势运行，豆粕价格因油厂开机率高位而上涨。
• 供给端：
  • 能繁母猪：7月份能繁母猪存栏环比增加1.18%，散户补栏积极性高于规模厂，三元占比升至15%，理论MSY再度下滑。
  • 出栏节奏：周度出栏均重126.49公斤，微降0.07%；交易均重微涨至122.28公斤，肥标价差持续走弱。
• 补栏情况：仔猪价格已步入回调阶段，7kg仔猪销售均价634.4元/头，较上周下降19.4元/头；50kg二元后备母猪市场报价略有上涨。

关键信息

补栏与出栏

• 补栏：仔猪价格回调，散户补栏积极性显著高于规模厂，预计春节后出栏的仔猪将对市场产生影响。
• 出栏：出栏均重略有下降，肥标价差走弱，预计未来出栏体重将因肥猪加速出栏而先涨后稳。

需求端

• 屠宰需求：重点屠宰企业开工率震荡下滑，终端需求疲弱，冻品库容率维持低位。
• 终端消费：猪肉产量同比增长8.2%，进口替代压力减弱，22个省市猪肉-生猪比价修复，集贸市场日均交易量回升。

市场动态

• 企业动态：
  • 温氏股份：计划年底将能繁母猪增加至140万头。
  • 新希望：种猪场产能已满足今明两年出栏需求。
  • 傲农生物：7月生猪销售量42.92万头，同比增长69.85%。
  • 大北农：7月生猪销售收入6.31亿元，环比增长19.73%，但同比略有下降。
  • 唐人神：拟通过定增近12亿元加快猪场建设，提升产能。
  • 牧原股份：7月生猪销售收入104.91亿元，环比增长19.8%，销售均价21.33元/公斤，环比上升29.04%。
  • 金新农：7月生猪销售收入同比升73.72%，但销售量环比下降25.52%。

成本与利润

• 完全成本：东瑞股份目前生猪完全成本约18元/公斤。
• 猪粮比价：截至2022年7月27日，全国大中城市猪粮比价为7.61，较历史均值略有偏离。

市场展望及投资建议

• 期货走势：近月合约将大概率维持在20,000元/吨附近，远月合约面临产能释放及消费淡季压力。
• 投资策略：前期多单可继续持有观望，关注前高压力位。产业端可择机介入套保。
• 风险提示：需警惕汛期猪疫病多发、投机性二次育肥及压栏、新冠疫情下调运及人口流通限制、合约流动性风险。

数据一览（部分重点指标）

市场数据分析监测情况

• 本周主力合约小幅走弱，LH2209合约收盘20,480元/吨，周环比下跌2.5%。
• 主力与河南现货基差620元/吨，近月基差走强。
• 资金移仓换月下，远月合约明显抬升，9-11、9-1月差大幅走弱。

补充信息

• 统计局数据：二季度末能繁母猪存栏4,277万头，季度环比增长2%，同比下降6.3%；生猪存栏43,057万头，季度环比增长1.9%，同比下降1.9%。
• 出栏量：上半年生猪出栏合计36,587万头，同比增长8.4%，主要因一季度产量兑现。
• 进口替代：上半年累计进口猪肉80.48万吨，同比下降65.1%，进口替代压力减弱。
• 比价修复：22个省市猪肉-生猪比价为1.40，较历史均值1.52偏离程度收窄；集贸市场猪肉日均交易量回升。

风险提示

• 汛期猪疫病多发
• 投机性二次育肥及压栏
• 新冠疫情下调运及人口流通限制
• 合约流动性风险

分析师承诺

• 黄玉萍、吴冰心承诺报告内容基于可靠信息，观点独立、客观，未因报告内容获得任何报酬。

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