20250124-国联期货-玉米及玉米淀粉周报_节后或仍震荡反弹_注意上方套保压力_38页_1mb

玉米及玉米淀粉周报分析（2025年1月24日）总结如下：

报告核心观点：玉米市场预计节后震荡反弹，但需警惕上方套保压力；国际和国内供需结构逐步转向紧平衡，整体供应减少而需求增加。针对投资者，建议多单策略但控制风险；粮食企业宜谨慎库存管理。

行情回顾：本周连盘玉米主力2505合约收于2267元/吨，小幅下跌20元/吨。运行逻辑显示，春节前售粮加速，东北售粮进度已达六成，节后供应压力减弱，或有上行空间，但受库存消化和地租下降制约，需关注套保压力。长期前景：2025年上半年，饲料需求恢复和进口管控加码可能推动价格震荡走强。

供需分析：供应端，2024/25年度玉米产量预计减814万吨（降幅3.3%），进口降至约1500万吨；需求端，饲用消费回升3.3%，工业消费增4%，整体需求增加，供需结构从宽松趋紧。国内因素包括种植成本下降，黑龙江地租减少，单产略降；国际方面，美国玉米产量环比减，全球库存虽宽松但缩减，价格震荡为主。

投资建议：单边投资者可持有多单，但注意套保压力，05合约震荡区间参考2120-2320元/吨。企业方面，贸易商避免过早建库，下游用粮企业维持安全库存，在低位积累库存。风险包括需求恢复不及预期、政策变动、地缘冲突和宏观风险。

总之，玉米市场预计将出现窄幅震荡，供需改善支撑反弹，但需密切关注库存消化和国际动态。