20260618-广发期货-玉米及淀粉周报_需求表现不佳_玉米低位震荡_供需相对平衡_淀粉区间震荡_32页_1mb

玉米及玉米淀粉周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月18日前一周玉米及玉米淀粉的市场表现、供需情况、库存变化及价格走势，结合国内外数据与行业动态，总结了当前市场的运行逻辑及未来关注点。

主要观点

玉米市场

• 价格表现：玉米价格弱势震荡，主要受需求疲软及替代品供应影响，维持在2310-2350元/吨低位区间。
• 供应端：东北地区中储粮采购力度加大，但成交普遍折价，压制价格上涨；华北地区以新麦购销为主，玉米供应量一般，价格较为坚挺。
• 需求端：深加工企业库存尚可，采购以稳为主；饲料企业因利润不佳及低价替代品存在，采购玉米积极性不高。
• 库存情况：北港库存处于中等略低水平，南港库存高位但持续去库，整体供应压力逐步缓解。
• 替代压力：进口玉米、定向稻谷及低价芽麦、萌动麦分流玉米饲用需求，压制玉米价格。
• 支撑因素：贸易及种植成本提供底部支撑，玉米价格短期维持低位震荡。

玉米淀粉市场

• 价格表现：玉米淀粉价格因原料支撑及企业挺价保持坚挺，但供需相对平衡，库存仍处高位。
• 供应端：行业开机率维持在历史偏高水平，产量环比增加，供应充足。
• 需求端：淀粉糖及造纸需求支撑玉米淀粉消费，终端客户及贸易商提货良好，库存继续去化。
• 价差表现：木薯淀粉价格因进口成本高而偏强，木薯淀粉-玉米淀粉价差持续走高，玉米淀粉替代木薯淀粉需求有所保持。
• 库存情况：全国玉米淀粉企业库存总量119.2万吨，周降幅2.85%，月降幅9.70%，年同比降幅10.24%。

关键信息

玉米市场

• 供应：东北低价惜售，华北以新麦为主，政策拍卖及替代品增加市场供应。
• 需求：深加工企业采购以稳为主，饲料企业采购偏谨慎。
• 库存：北港库存中等略低，南港库存高位但持续去库。
• 替代品：进口玉米周投20万吨，定向稻谷两周投100万吨，新麦上市分流玉米需求。
• 价格支撑：贸易及种植成本支撑玉米价格底部。

玉米淀粉市场

• 供需结构：供需相对平衡，库存持续去化但仍处高位。
• 价差表现：木薯淀粉-玉米淀粉价差走扩，玉米淀粉反向替代木薯淀粉需求保持。
• 库存变化：全国淀粉库存119.2万吨，周度下降2.85%，月度下降9.70%。
• 开机率：全国玉米淀粉企业周度开机率63.04%，较上周上升0.64%。
• 利润情况：玉米淀粉企业对冲副产品利润继续下滑，生产亏损加剧。

供需数据

全球玉米平衡表（单位：万吨）

美国玉米平衡表（单位：万吨）

市场动态

售粮进度

• 全国售粮进度达97%，较去年同期慢1%。
• 东北售粮进度98%，华北售粮进度95%，均较去年同期慢。
• 东北产地粮源集港无利润，集港量有限；北港购销清淡。

进口情况

• 玉米：2026年5月进口6.00万吨，同比减少68.42%；1-5月累计进口87.87万吨，同比增加39.48%。
• 高粱：5月进口113万吨，同比增加197%；1-5月累计进口269万吨，同比增加59.2%。
• 大麦：5月进口182万吨，同比增加1117%；1-5月累计进口668万吨，同比增加47.1%。
• 小麦：5月进口29万吨，同比减少48.2%；1-5月累计进口271万吨，同比增加67.3%。

饲料生产情况

• 2026年5月全国工业饲料产量2890万吨，环比持平，同比增长1.6%。
• 配合饲料产量2724万吨，同比增长2.1%；浓缩饲料产量96万吨，同比下降5.3%；添加剂预混合饲料产量52万吨，同比下降14.6%。
• 饲料企业平均库存27.04天，较上周减少0.09天，同比减少18.23%。
• 饲料企业替代选择多，采购玉米积极性较低。

策略建议

玉米

• 单边策略：玉米C2609合约维持低位震荡，关注2300元/吨附近支撑。
• 关注点：后续政策投放、新麦价格变化。

玉米淀粉

• 单边策略：淀粉C2609合约关注2660元/吨附近支撑。
• 关注点：企业检修进度、木薯淀粉与玉米淀粉价差变化。

总结

玉米及玉米淀粉市场整体呈现供需相对平衡、价格低位震荡的格局。玉米因需求疲软及替代品供应增加，价格承压；玉米淀粉则因原料支撑及企业挺价维持坚挺，但库存仍处高位，价差持续走强，替代压力依旧存在。短期市场走势将受政策投放、新麦价格及替代品供需变化影响，建议投资者关注相关动态，谨慎操作。