20210727-国都期货-棉花晨报_中美谈判陷入僵局_棉花先抑后扬_4页_247kb

中美谈判陷入僵局 棉花先抑后扬总结

核心内容

本报告分析了2021年7月27日棉花及棉纱市场行情，指出中美谈判陷入僵局导致棉花价格先跌后涨，市场情绪复杂。同时，结合天气、库存、订单情况及政策因素，对棉花及棉纱的短期走势进行了评估。

主要观点

1. 期货行情

   • 郑棉主力2109合约当日收盘17005元/吨，下跌1.02%；夜盘报收17135元/吨。
   • ICE美棉收盘89.64美分/磅，下跌0.14%。
   • 棉纱主力2109合约收盘25810元/吨，持平；夜盘报收26310元/吨。
   • 现货市场价格整体上涨，其中中国棉花价格指数328为17388元/吨，上涨0.96%。
   • 进口棉价上涨，FC INDEX M 1%关税港口提货价为16006元/吨，上涨0.89%。
   • 棉纱价格整体上涨，cotlook棉纱指数为149.44美分/磅，上涨0.42%。

2. 基本面概况

   • 郑棉仓单为15174张，折皮棉60.696万吨。
   • 5月商业库存为301.73万吨，同比下降15.67%；工业库存为84.46万吨，同比下降2.06%。
   • 纱线库存为10.27天，坯布库存为17.45天，均有所增加。

3. 市场因素分析

   • 中美谈判影响：谈判陷入僵局导致棉花价格下跌，但尾盘小幅拉升，夜盘收复跌幅。
   • 天气因素：全国大范围降雨，棉花产量预计下滑，且交通受阻，引发部分地区阶段性供需矛盾。
   • 国内需求：暴雨激发国内爱国情绪，国货热潮加快终端去库；6月份纺织品、服装销售数据超预期，内外需求向好。
   • 政策支撑：储备棉拍卖底价持续攀升，市场需求对当前价格有一定支撑。

4. 操作建议

   • 棉花价格已反映较大部分利多，建议多单逢高减持，谨慎追涨。
   • 逢低建多为主，需关注市场订单情况及可能的政策风险。

关键信息

• 棉花价格走势：郑棉主力2109合约当日下跌，但夜盘收复跌幅，整体呈现震荡态势。
• 棉纱价格走势：棉纱主力2109合约收盘持平，夜盘微涨；现货市场价格整体上涨，显示市场需求强劲。
• 库存情况：棉花库存下降，纱线和坯布库存增加，反映市场供需变化。
• 替代品价格：黏胶短纤价格下跌，涤纶短纤价格上涨，显示替代品对棉花的替代效应有限。
• 政策与市场情绪：中美谈判影响市场情绪，但国内需求超预期，政策支持增强市场信心。

图表说明

• 图1 郑棉主力：展示郑棉主力合约价格走势。
• 图2 ICE2号棉：展示ICE美棉价格走势。
• 图3 郑棉纱主力：展示棉纱主力合约价格走势。
• 图4 ICE 棉持仓：反映市场对ICE美棉的持仓变化。
• 图5 郑棉仓单：展示郑棉仓单数量变化。
• 图6 棉花库存：反映棉花库存变化趋势。
• 图7 棉纱、坯布库存：展示棉纱和坯布库存情况。
• 图8 CF9-5 合约价差：显示不同合约之间的价差变化。
• 图9 棉花基差：反映棉花期货与现货价格之间的基差。
• 图10 棉纱基差：反映棉纱期货与现货价格之间的基差。

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有高水平的研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，具备丰富的衍生品投资经验。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。

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